Adobe砸19億美元併購Semrush　強化AI行銷版圖、股價壓力仍未解除

Adobe(ADBE-US)宣布以 19億美元 收購AI行銷平台 Semrush(SEMR-US)，以現金每股12美元收購，較2025年11月18日的收盤價溢價約77.5%。消息公布後，Semrush(SEMR-US)股價於2025年11月19日大漲74%，收在11.79美元。

此交易預計將於 2026年上半年 完成，Adobe希望藉由這項併購強化生成式AI行銷工具，並吸引更多品牌利用其平台追蹤消費者在網站搜索與ChatGPT、Gemini等AI機器人上的互動。

收購動機：不是營收規模，而是戰略數據價值

根據外電報導，Semrush主要提供與搜尋引擎優化（SEO）、社群管理與數位廣告有關的AI工具。法人指出（不指名單一券商），Semrush本身並非大型營收貢獻者，因此Adobe支付高額溢價，更像是「買戰略價值」而非短期營收。

有策略分析師表示，若Adobe能有效將Semrush累積的搜索與數位行銷數據導入自家AI模型與產品線，將有機會快速轉化為可付費的AI功能，創造更高的商業化空間。

Adobe競爭壓力未解　股價今年累跌逾27%

Adobe旗下擁有Photoshop、Illustrator、InDesign與Acrobat等設計軟體，是企業與創作者普遍使用的工具。然而，生成式AI的競爭急速升溫，加上市場對AI付費模式與Creative Cloud的成長疑慮，使得Adobe股價今年以來仍下跌超過27%。

法人分析指出，雖然市場普遍肯定Adobe重新啟動併購策略，但本次併購對Creative Cloud的核心成長問題幫助有限，仍無法完全化解投資人對AI商業化節奏的憂慮。

AI競逐升溫、Adobe試圖補上缺口

Adobe在2025年9月上調全年營收與獲利預測，受惠於設計工具需求穩健；同年10月，公司也公開正與OpenAI合作，讓使用者能透過ChatGPT直接操作指定Adobe應用程式。

分析人士普遍認為，Adobe此時出手收購Semrush，象徵其在AI競賽中急需補足行銷科技（MarTech）與生成式AI應用版圖。對投資人而言，關鍵是Adobe能否加速把Semrush的數據整合進Creative Cloud與行銷雲，並快速推出具體的AI付費功能。

併購能否成功強化Adobe的長期AI競爭力，仍有待2026年進度檢驗。