財富必修課》美國聯準會降息趨勢已成 台股指數呈震盪整理格局
國際股市5月至7月連續三個月收漲，進入8月以來，國際股市持續偏多，越南、中國、巴西、俄羅斯等新興股市領漲，其中越南與中國8月皆有超過一成的漲幅。美股8月表現穩健，四大指數全數上漲，原物料、健護、生技、電信等類股表現較佳，但費半指數僅小漲1.1%，漲勢稍嫌落後。
台股8月跟進國股市之表現，玻陶、生技、塑膠、電子類股領漲，電子股次產業當中，與AI高度相關的「電子零組件」與「其他電子」兩大類股表現最佳，但權重最高的上市半導體指數僅小漲0.2%，拖累電子指數漲幅，應與半導體關稅仍未談定有關。
市場對聯準會9月降息預期更加強烈
美國8月ISM製造業PMI回升至48.7%，指數雖回升，但持續六個月低於榮枯點(50%)。就業指數與7月同樣疲弱，維持在43.8%，連續七個月停留在萎縮區間。新增訂單指數連續七個月低於榮枯點後，8月首度反彈至51.4%的水準，但生產指數滑落至47.8%，使得整體製造業PMI表現不如預期。
美國8月就業報告於9/5公告，8月非農受雇人數僅較7月增聘2.2萬人，遠低於市場預期之增聘7.5萬人。失業率較7月上升0.1個百分點至4.3%，符合市場預期。8月新增非農就業人數低於預期，市場對聯準會9/17例會降息之預期更為強烈。
CME Fed Watch顯示，聯準會9月例會降息1碼機率上升至89%，降息兩碼之機率為11%，至年底有降息3碼的空間，預估聯準會於2025年9月與12月例會各降息1碼。聯準會主席Powell任期即將於2026年屆滿，屆時Fed官員將面臨更多政治壓力，FOMC票委結構逐步向川普意志傾斜，預料降息速度加快。
台灣製造業PMI連續3個月低於榮枯點
中經院台灣8月製造業PMI為47.9%，較7月微降，連續三個月位於榮枯點(50%)之下。五項組成項目中，新增訂單數量、生產數量與人力僱用數量三大指數雖較7月上升，但持續低於榮枯點，動能仍偏向緊縮。
供應商交貨時間與存貨兩大指數較7月下滑。產業方面，電子暨光學產業受美國之對等關稅影響較輕微，PMI由47.1%回升至48.5%，但仍低於榮枯線。化學暨生技醫療產業續強，由53.2%升至54.4%，為8月唯一站上榮枯點的產業，其他產業持續疲弱。
蘋果新機將發表，台新投顧估全球手機出貨量年增率持平
產業方面，蘋果預定於美國時間9/9舉辦新產品發表會，預計將推出iPhone 17系列、新Apple Watch、AirPods Pro3。iPhone17系列可能改款包括：晶片採用A19處理器、全系列搭載ProMotion螢幕、前鏡頭畫素將由1,200萬提升至2400萬、採用散熱均片解決過熱問題。
台新投顧認為，雖然iPhone 17將推出超薄的Air新機，但整體規格未見明顯升級，預估今年iPhone出貨量年增0.3%，同時下修2025全球手機出貨量年增率至0.4%。蘋果手機備貨量約8,500萬台，與去年約略持平，顯見銷售動能並未轉強，對手機產業與供應鏈亦維持看法中性。
就中長期而言，蘋果積極開發AI網頁搜尋工具，預計於2026年隨iOS 26.4版發表，未來將進一步與Siri進行整合，有望成為iPhone的重大升級，進而帶動iPhone出貨成長。 光通訊方面，AI伺服器需要快速的光學傳輸來連接GPU，直接推動高速光模組的強勁需求，矽光子技術和共同封裝光學(CPO)技術的應用加速成長。高階光模組需求爆發，近期外資報告預估2025/2026年800G光收發模組市場規模將成長60%和52%，台系供應鏈有望受惠。
台股已連續4個月上漲，預估後續呈震盪整理格局
台股籌碼方面，5月外資淨匯入127億美元，創史上單月新高，外資5-7月買超上市股票2,200/934/2280億元，連續三個月買超。8月外資轉為淨匯出13.66億美元，8月賣超629億元。雖然外資8月轉賣，但台股仍收漲2.9%，加權指數連續四個月上漲。進入9月後，外資轉賣為買，提振市場信心，加權指數將呈震盪整理格局。 技術面方面，加權指數於8/19突破2024/7/11之歷史高點24416.67，時隔一年後再創歷史新高，自此加權指數多次創歷史新高，但幅度並不大。目前台股本益比居歷史高點附近，加上半導體關稅仍未談定，導致追高力道謹慎。展望後市，美國聯準會降息趨勢已成，有利於股市資金動能，若半導體關稅底定，則台股有望再度創高。
產業方面，AI仍是未來趨勢，相關供應鏈持續偏多操作。傳產各產業歧異大，塑膠、紡織製鞋因基期偏低，後續有望緩步回升，軍工、機器人、特化、重電產業受惠政策支持，長期趨勢正向，宜偏多操作。