中信金被迫收手、台新金未必得手！新新併還要過兩關 1500億元缺口才是最大考驗
文／洪綾襄
眾所囑目的新光金併購案，在新光金和台新金努力多時之後殺出了中信金，引發市場高度關注。
根據《財訊》雙週刊報導，一開始中信金以價格優勢迫使台新金拉高收購的換股比例，沒想到，金管會在中秋節前夕，提前宣布緩議中信金的非合意收購申請。
不過，中信金隔日就傳出將在當週董事會上通過修正重送，逼得銀行局不客氣地撂下重話：「緩議就是反對。」因此9月20日的中信金只好在董事會上，做出「停止收購案進行」決定。
這樁併購大戲第1回合暫由台新金勝出，但由於牽動3大金控發展，已成為金融業觀察金管會對於金金併態度的重要指標。
最戲劇 金管會出招緩議
「在這麼短的時間內發生這麼多戲劇性的轉折，真的都看不懂了，」一位金控高層觀察，金管會這次在解釋非合意併購時，背後有許多訊息，但最關鍵的是：「對於非合意併購，金融業不得用換股加現金，要100%現金。」
然而，回顧2023年，金管會才為了保障應賣人的權益，在公開收購公開發行公司相關法規中，增訂可用「國內有價證券」作為收購對價；但這次針對中信金案，金管會卻駁回股票加現金的模式。「中信挑戰了，才說不適用金融業，的確會讓我們無所適從。」業內人士指出。
中信金退出，就代表新新併就穩了嗎？接下來有兩個觀察點，第1關，當然就是10月9日的新光金股東臨時會。
根據《財訊》雙週刊報導，股務專家透露，雖然先前中信除了自己的通路，也委託通路龍頭元大收委託書，但是合併案只要是2/3出席、1/2贊成就通過，或者1/2出席、2/3通過；換算下來，只要掌握約35%股權，新新併就會通過。
「台新找的委託書業者是主動上門收，中信只能開據點收，兩者效果完全不一樣，」他分析，台新陣營本身就有逾10%持股，再收20%絕對沒問題，因此10月9日，台新與新光可望共同通過新新併，之後就是向金管會申報，審查最多約3個月，台新新光就可一償時隔22年的合併大願。
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