運價飆、訂艙爆滿是長多還是曇花一現？長榮、陽明、萬海能賺多久？
美中關稅戰牽動兩國間的貿易流向，更對全球供應鏈與航運市場產生連鎖反應。美國商家憂心年末銷售旺季無貨可賣，而在關稅可能暫緩的樂觀氛圍下，航運需求快速升溫，帶動運價飆漲，企業搶艙、搶出貨。台灣貨櫃三雄長榮、陽明、萬海也順勢受惠，迎來股東會上難得一致的樂觀展望。然而，在政策變數與供需失衡的陰影下，市場仍存不確定性，挑戰與機會並存。
美中開啟關稅大戰，這段期間，大部分美國商家最擔憂的是，今年9月開學、11月感恩節和年底耶誕假期的銷售旺季，該不會沒貨可賣？
原因在於，多數通路商的庫存已逼近低檔，一旦無法如期補貨，生意就飛了！所以，當美中5月12日共同宣布，三個月內啟動關稅下調，品牌商動起來，解凍原本壓著不出貨的訂單，同時爭搶空運、海運的運輸量能，力求商品如期上架。
除了搶艙，近期，美國聯邦法院裁定，川普的對等關稅政策行為越權，將禁止生效，包括中國等多個對美貿易逆差的國家，所以新增關稅都會暫停接收；川普接獲消息，立刻提出上訴，或許又會牽動往後的貿易市場。
種種跡象使得全球航運市場率先反應，5月30日最新出爐的上海出口集裝箱運價指數（SCFI）大漲30.68％，單週暴增486.59點，來到2072.71點，寫下波段新高。市場更傳出，航運公司6月1日開始，就要全面調升主要航線的報價，美西航線每TEU（40呎貨櫃）報價上看6000美元，形同倍增，美東線也要漲到7000美元。
長榮海運股東會。長榮海運提供
長榮、陽明、萬海審慎面對後市
面對航運市場走升，投資人最關心的就是台灣貨櫃三雄長榮（2603）、陽明（2609）、萬海（2615）端午節連假後的行情。
5月29日堪稱水手的「超級股東會日」，長榮、陽明、萬海很有默契，在同一天和股東碰面。對於市況，長榮直言，因為美中關稅戰暫緩，美國線的訂艙暴增，業主急著恢復出貨，艙位及貨量預計6月底可以回復到4月前的水準， 但船隊調整短期內無法快速見效，所以運價水準也會持續走高。
針對後市，長榮坦言，過去8月、9月是傳統出貨旺季，但全球經濟成長放緩，加上美中貿易戰持續，供應鏈重組、政策不確定性都是挑戰，今年保持審慎樂觀。
「今年貿易衝突加劇，而且保護主義抬頭，地緣政治緊張局勢升溫，全球經貿發展都不確定，會力求營運規模成長，契合全球貿易成長與經濟發展需要。」陽明董事長蔡豐明在股東會上如此作結。
除了根據變化多端的市場，彈性調整公司營運，陽明也搭配市場貨量的成長潛力，強化南美、南亞等南北向的船隊布局，並持續推動數位化與AI，應用於貨櫃航運流程優化與實踐ESG。
陽明海運股東會。陽明海運股東會
以亞洲航線為主力的萬海，此刻也加強美國線的貨量。公司指出，美中關稅戰暫緩，也帶動亞洲區間與美國線貨量與運價齊揚，亞洲區間運價甚至年增超過三成，美國線長約合約價也成長30％～40％。
看好長期航運市場需求，萬海也提供更完善的運輸網路，4月因應越南、泰國、印度區間的貿易增長，新闢越、泰至東印度的直航航線；5月與海洋網聯船務及宏海箱運共同投船經營中國至印尼、馬來西亞航線；6月也將與阿聯酋航運共同投船經營印度至東地中海直航航線。
萬海航運股東會。萬海航運提供
市場短多長空？航商戰戰兢兢
但貨櫃三雄對市場的樂觀態度，能維持多久？法人分析，美國加徵關稅的寬限期將在7月、8月陸續到期，如果各國沒有和美方達成協議，面對更高的稅率，製造商付出更多成本，終端產品進入市場，也可能轉嫁給消費者，一旦市場需求緊縮，經濟也會放緩，所以各國都會受影響。
全球航運巨擘之一的馬士基（Maersk）就因為經濟發展與地緣政治不確定性升高，預期全球貨櫃市場運量增長已修正為萎縮1％至成長4％之間；法人也觀察到，另一個航運大咖、法國達飛航運宣布，6月重返蘇伊士運河航線，意即大幅縮短航程，藉此降低成本，如果其他航商跟進，下半年運力過剩的情況就會加重，影響市場。
當然，也有另一派說法，由於工廠還沒開始補充訂單，製造產能還沒恢復到疫情前的水準，運力也有限，所以出貨「供需雙緊」，美國西岸港口未來幾週可能迎來大批船舶，6月的美國港口或許可能重演塞港危機。
雖然短期內關稅緩衝與補貨需求推升航運熱度，但長期仍要觀察全球政經走勢、供應鏈重組及運力調整的實質影響。航商們都發現，市場波動與風險未減，投資與營運策略必須審慎以對。
延伸閱讀：
留言 0