新創成長停滯就淪為「殭屍公司」了？創投提出解救3招和1個關鍵心態

新創有90%的機會會死掉，但是剩下的10%不代表就成功了——當一家公司既不虧損也不倒閉，卻在市場中陷入長期停滯時，便成為了難解的「殭屍新創」。

這些公司雖然外表仍在運營，但內在卻喪失了成長的動能，無法為投資人帶來回報。這樣的企業該如何自救？或者，創辦人是否應該放手？

殭屍新創（Zombie Startup）是一種「停滯不前」的公司形態。這類公司雖然仍在市場上運作，收入或用戶數似乎穩定，但實際上成長已經放緩甚至完全停滯，無法達到投資人期望的回報。從外表來看，殭屍新創既未虧損也未倒閉，卻缺乏持續成長的動力或突破市場的潛力，形同勉強維持生命。

Acorn Pacific Ventures合夥人謝忠高指出，殭屍新創的問題不僅是成長停滯，更在於價值難以提升，使投資人看不到資本增值的希望，就會減少加碼投資的可能性。

「對投資人而言，殭屍新創是那些資金投入後仍未見收益成長，甚至隨著股份被稀釋而價值不斷下降的公司。」謝博士解釋，這類公司通常缺乏有效的市場策略，導致資本無法被充分運用，逐漸成為「無效資產」。

殭屍新創有得救嗎？其實未必是死胡同。

對於如何讓殭屍新創重回成長軌道，謝忠高建議可以從三個層次入手，以避免公司資金和資源陷入「無底洞」。

首先，企業應該先評估成長潛力在哪，並尋求轉型、轉換跑道。殭屍新創多數因未能有效拓展市場或創新而停滯，謝忠高強調，「在經歷初期成長後，公司必須尋找第二曲線，透過新產品或新市場來提升營收。」

其次，若成長仍不順利，可以考慮讓投資人資產重整，例如股權重構或股權回購，讓部分投資人選擇退出，重新分配資源，集中於更具成長潛力的領域。

最後，併購也可以是一種合理的出場策略，不僅能為殭屍新創注入新動能，還可讓母公司拓展市場。謝忠高提到，他過去應用「roll-up」併購策略，收購其他小型公司以增強市場競爭力，這樣的策略能讓殭屍新創在整併後重獲生機，並為母公司創造更高價值。

透過這些策略，殭屍新創能夠有機會打破停滯困局，避免逐步邊緣化，甚至重返正軌。

雖然存在拯救的辦法，不過謝忠高認為其實最難改變的還是創辦人心態上，畢竟創辦人多半深耕多年，對於「是否該放手」心裡絕對相當掙扎。

謝忠高強調，放手並非失敗，反而是讓自己及團隊重新投入新機會的契機。他解釋，順利出場的創業者在市場上建立了良好的信譽，更容易在未來獲得新一輪投資，為下一次創業奠定基礎。

「將殭屍公司轉讓，往往能為團隊和投資者帶來更好的利益。」謝忠高強調從創投角度來看，適時放手意味著將資源重新配置，是為了下一步的機會而準備，而不應該視為失敗。他認為，創業是一場馬拉松，成功的關鍵在於創業者懂得何時堅持、何時適時放手。

謝忠高進一步分享，在創業路上，殭屍新創的存在無疑是一種挑戰，但也暗藏新的契機。透過適當的重整與放手，新創公司不僅有機會重獲生機，更可能穩健出場，讓創業者和投資者都得以重新起步，開啟新的發展篇章。

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