連續25年提高股利，才會被納入成分股！「標普500股利貴族指數」是什麼？

股利貴族（Dividend Aristocrat）的概念很簡單。股利貴族是標普500指數的成份股，且已經至少連續25年每年都提高股利。這些公司主要是擁有悠久歷史的績優企業，以不斷成長的收益和股利聞名。

如果你的投資目標是希望在酒會上吹噓自己對新科技的了解，以及炫耀自己能靠這些科技背後的公司賺到百萬財富，那麼股利貴族可能不適合你。

大多數人不會覺得生產汽車替換零件的純正零件公司（Genuine Parts，NYSE：GPC）是間有趣的公司。我甚至不確定該公司的執行長覺得替換零件是有趣的事。

但這是一間非常賺錢的公司─2021年達到8.99億美元，自1956年以來每年都提高股利。相當令人興奮。

想想看，自1956年以來發生的事：古巴飛彈危機、暗殺甘迺迪、越戰、水門事件、能源危機、冷戰、日本崛起、中國崛起、911恐怖攻擊、網路泡沫破裂、房市崩潰、波士頓紅襪奪冠、全球金融危機和新冠疫情……，在這些困境甚至有些是悲劇的事件中，即使評論家大喊「天要塌了」，或當經濟真的陷入衰退，甚至瀕臨崩潰時（ 例如2008年），純正零件公司仍然專注於本業，製造並銷售汽車零件，每年都將更多資金返還
給股東。

純正零件公司前一次沒有提高股利的時候，美國總統是德懷特．艾森豪（Dwight Eisenhower），洛基．馬西安諾（Rocky Marciano）是拳擊重量級冠軍、貓王才剛在路易斯安納州KSLA電視台的《路易斯安納乾草車》（Louisiana Hayride）節目中首次亮相。

那是很久以前的事了。

所以這間公司真的很令人興奮。

關於指數

標普500股利貴族指數（S&P 500 Dividend Aristocrats Index）成立於1989年，目前的成份股是69間公司，每年進行一次再平衡。如果一間公司連續第25年提高股利，到了隔年1月就會被納入指數中。如果沒有提高股利，則會被剔除。

要成為標普500股利貴族，就必須符合四個條件：

1.必須是標普500指數的成份股。
2.至少連續25年，每年都提高股利。
3.在指數再平衡當日市值至少達到30億美元。
4.再平衡日前6個月內，每日平均交易額至少達到500萬美元。

2022年有兩間公司被納入指數：布朗保險（Brown &Brown，NYSE：BRO）和丘奇＆德懷特（Church & Dwight，NYSE：CHD）；同時有兩間公司被剔除：美國電話電報公司（AT&T，NYSE：T）和禮恩派（Leggett & Platt，NYSE：LEG）。值得注意的是，禮恩派並不是因為沒有提高股利而被剔除，其實這間公司已經連續51年提高股利。但是因為公司被標普500指數剔除，因此不再符合股利貴族指數的資格。

指數中的每一間公司都給予相同的權重。這表示公司的規模不會影響指數表現的計算。市值200億美元的公司對指數的影響，與市值400億美元的公司相同。

產業多元化等其他變數，也可能影響公司是否能被納入指數。但是這些因素的影響不大，最關鍵的因素仍是連續25年提高股利，以及身為標普500指數成份股。

這個指數非常適合用來展示各種績效統計數據，說明股利貴族為何是優質投資標的，以及這些個股如何超越標普500指數的績效。但你無法直接買進這個指數。追蹤標普500 股利貴族指數的ETF ─標普500股利貴族ETF（ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF，CBOE：NOBL）於2013年10月推出。
ETF是一種像股票一樣交易的基金，通常追蹤某個指數或產業，並採取被動管理方式―也就是說，投資經理人不會根據經濟、市場或公司前景來主動做出買賣決策。ETF中的股票交易主要是根據個股是否納入指數或產業中，或是該股的權重變化。
另外還有一支以標普高收益股利貴族指數（S&P High Yield Dividend Aristocrats ndex）為主的ETF。這個指數的成份股是標普綜合1500指數（S&P Composite 1500 Index）中，股利殖利率最高的149間公司，這些公司已連續25年提高股利。

這支ETF名稱是SPDR標普高股利ETF（SPDR S&P Dividend ETF，NYSE：SDY），目標是複製標普高收益股利貴族指數的表現。市場上還有其他多支基金，針對股利貴族主題進行不同的延伸與變化：ProShares標普中型股400股利貴族ETF（ProShares S&P MidCap 400 Dividend Aristocrats ETF，CBOE：REGL）， 投資於有連續15年股利成長紀錄的中型股公司。

ProShares 標普科技股利貴族ETF（ProShares S&P Technology Dividend Aristocrats ETF，CBOE：TDV）持有連續7 年提高股利的美國科技公司股。

First Trust標普國際股利貴族ETF（First Trust S&P International Dividend Aristocrats ETF，Nasdaq：FID）投資於美國以外的公司，這些公司在過去10年中維持或提高股利。請注意，這些公司不一定非要提高股利，就可以符合這支ETF的資格。

FT Vest 標普500股利貴族目標收益ETF（FT Vest S&P 500 Dividend Aristocrats Target Income ETF，CBOE：KNG），持有連續25年提高股利的標普500股票，並由基金經理人針對ETF內的股票賣出掩護性買權（ 有關掩護性買權的詳細資訊，請參閱第10章。）買進這些ETF很方便，所以可能很令人心動，但是因為以下幾個原因，我不建議買進或持有這些ETF。

●股利波動大。買進股利貴族或任何永久股利成長股的主要原因之一，就是希望每年都能享受到持續成長的股利收益。不同於其投資組合中的股票，追蹤標普500股利貴族指數的標普500股利貴族ETF並未每年提高自己的股利。其實這支ETF每季的股利波動幅度很大。

●無法控制產業的配置。舉例來說，ProShares標普中型股400股利貴族ETF投資組合的27％集中於金融業。這並不特別令人驚訝，因為金融類股通常股利殖利率會比較高。但你應該對自己的投資組合有更多控制權，以按照自己的投資策略進行配置。

●很多時候我們投資個股，股利殖利率比這些ETF還要更高。

目前美國並沒有專門針對股利貴族的共同基金。

書籍簡介_股利致富：獨創10-11-12投資策略，讓你資產一路富成長，穩穩領錢領到老！

作者：馬克．利希滕菲爾德（Marc Lichtenfeld）
譯者：呂佩憶, 林麗冠
出版社：商周出版
出版日期：2025/05/08

作者簡介_馬克．利希滕菲爾德Marc Lichtenfeld
牛津俱樂部（Oxford Club）首席收益策略師，以及旗下《牛津收益電子報》（Oxford Income Letter）的編輯，負責管理即時收益（Instant Income）、複合收益（Compound Income）、高收益（High Yield）和固定收益（Fixed Income）投資組合。

他也是《低價選擇權交易者》（Penny Options Trader）和《技術型形態獲利》（Technical Pattern Profits）的創辦人和編輯，以及《牛津債券投資優勢》（Oxford Bond Advantage）的編輯。
他在加入牛津俱樂部之前，是反向研究機構阿瓦隆研究集團（Avalon Research Group）的賣方分析師，以及TheStreet.com的資深專欄作家。
他經常在CNBC其他全國性媒體露面，包括《華爾街日報》（Wall Street Journal）、《市場觀察》（MarketWatch）和《投資人商業日報》（Investor’s Business Daily），亦經常受邀於世界各地談論股息投資。
此外，在所有的特許市場技術分析師（CMT）和曾經發表過作品的金融分析師中，他是唯一曾擔任HBO、Showtime和ESPN世界冠軍拳擊和綜合格鬥比賽擂台司儀的人。

譯者簡介_呂佩憶
加州州立大學富勒頓分校口語傳播碩士，領有多張金融證照，曾任財經新聞編譯、券商研究報告翻譯。譯有《投機與投資的藝術》 等多本商管書籍，以及多部歐美電影、電視影集和紀錄片。

林麗冠
台大中文系畢業，美國密蘇里大學新聞碩士，曾任職於新聞、出版和科技業，現為專職譯者，譯作題材廣泛，譯有《管理未來》《不只是憂鬱》《金融與美好社會》《玩具盒裡的創新》（榮獲2014年金書獎）、《獲利的魔鬼，就躲在細節裡》（榮獲2012年金書獎）等數十本書。