買金像電戴金項鍊？ 法人：上調目標價480元

財經中心/綜合報導

AI ASIC需求強勁；讓電子零組件業的金像電今年股價一路攀升，其主要業務為雙層、多層印刷電路板之製造加工及買賣業務，法人預估今年在各種電腦、電子、通訊、資訊產品及其週邊設備與電子零件、加工的業績加持之下，判斷2026年平均月產能較2025年上半年成長35%以上。今天股價繼續大漲超過7%。

儘管匯率波動致2Q25毛利率低於法人預期，但每股盈餘達 3.48元、卻是與市場預期相當。因此分析師評估隨著AI需求正向助益第三季營收可望季增19%。不少網友討論，認為散戶買盤居多，但也有投資人持續看法股價衝衝衝。

不過法人圈出具報告，看好金像電的營運，理由如下：

●美系CSP客戶 AI ASIC需求優於預期，預期今年營收比重21%，上修3%；另外2間大型美系CSP ASIC專案預期分別貢獻低個位數比重。
●維持金像電買進評等，目標價480元，以預期2026年EPS 23.94元及本益比20倍評價。
2. 重點分析：
●匯率波動致2Q25 EPS季減3%至3.48元
AI需求正向，2Q25營收138.5億優於本中心預期5%；毛利率29.6%，PCB產品多以美元計價，匯率波動不利毛利率，營業利益28.7億低於本中心預期3%；但匯兌損失造成之業外虧損低於預期，EPS 3.48元符合本中心/市場預期之3.52元/3.48元。AI ASIC需求強勁，預期3Q25營收季增19%至165.3億；毛利率上修至31.6%，AI ASIC需求正向有助產品組合進步；EPS季增59%至5.53元。
●美系CSP客戶 AI ASIC營收比重上修3%至21%
除已出貨之美系CSP AI ASIC外(預期今年比重約21%，此前預期18%，相關營收高於原預期20%以上)，經供應鏈調查2H25金像電亦將進入另外兩間大型美系CSP AI ASIC專案供應鏈，預期今年分別貢獻低個位數營收比重。本中心預期金像電在今年占比21%之美系CSP 當前世代之ASIC專案為主要供應商外，2026年下一代亦為主要供應商，判斷市占率約為45-50%。考量美系CSP AI ASIC需求強勁優於原先預期，2H25有望進入新ASIC專案供應鏈，預期金像電伺服器業務2025年佔比75%，年增64%。

●維持金像電買進評等，目標價480元
考量整體美系CSP客戶AI ASIC需求強勁優於原預期25%以上，上修今年營收11%至584.1億；毛利率31.2%，因2Q25毛利率低於預期；EPS上修14%至18元。展望2026年，兩間美系CSP ASIC晶片需求有望達2百萬顆以上，另一間預期今年ASIC晶片為十數萬顆，明年有望達70-90萬顆，此外經供應鏈調查金像電2026年平均月產能有望較1H25成長35%以上(除原有產能高於1H25，判斷泰國新廠3Q25開始貢獻營收，2H26泰國產能將達3Q25 4倍以上)，上調2026營收12%至673.7億， EPS上調21%至23.94元。維持買進評等。

《民視新聞網》提醒您：內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。 《👉加入民視新聞Line好友，重點新聞不漏接👈》