超眾營運看回溫；水冷產品明年營收拚佔1成

MoneyDJ新聞 2025-08-29 18:20:18 周佩宇 發佈

散熱模組廠尼得科超眾(6230)今(29)日舉辦法說會，公司指出，受疫情後PC與遊戲機需求疲弱影響，上半年EPS僅0.80元，表現持續低迷。雖然下半年仍面對關稅及匯率變化等不確定性，但看好隨著遊戲機與中國伺服器訂單回升，加上水冷產品布局發酵，對後市可有較樂觀的期待。超眾也說明，目前AI伺服器應用訂單穩定，氣冷方案已量產出貨至品牌與ODM客戶，水冷專案則持續與客戶驗證合作，今(2025)年營收占比約2%至5%，明年有機會拉升至1成，並成為公司主要成長引擎。

從應用領域營收結構來看，今年第二季PC占47%，仍為主要營運基礎，不過由於高瓦數的需求，已帶動伺服器與網通產品比重攀升，同時公司散熱方案也從傳統熱管、熱板，延伸至3D VC等高階產品。公司近年也逐步將資源自PC市場轉向伺服器與網通設備領域，而反映在產品價格結構上，遊戲機產品線價格下滑，但伺服器與網通產品價格則持續走揚，有助帶動營運成長動能。

在水冷佈局上，公司聚焦於AI伺服器與高階網通應用，母公司NIDEC會專注於資料中心高瓦數應用、開發大型水冷產品，如CDU等高階散熱需求，超眾氣冷產品應用上，以熱管、熱板為核心的散熱模組，而LCM(液冷模組)則由母公司與超眾共同開發，生產由中國昆山工廠進行量產。另有Manifold(分歧管)產品，也正在開發驗證階段，未來擬轉往中國及越南大規模量產，進一步提升成本競爭力。

在產能方面，中國廠產能利用率維持約8成，越南廠持續擴張，預期明年月產能將達現有1.5倍，以因應國際客戶去中需求。

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資料來源-MoneyDJ理財網