市值型ETF：009806、009808
隨著ETF的蓬勃發展，這項金融商品儼然已成為當今投資新顯學、時下全民運動，各種新型態的ETF正如雨後春筍般竄出，猶如進入一個ETF百花齊放的大時代！有鑑於此，《Smart智富》月刊將針對近期市場上新問世的ETF進行研究與剖析，幫助讀者迅速掌握各檔ETF新兵的投資特色與核心重點。
國內ETF投資熱潮持續發燒，各大投信無不持續推出ETF積極搶市。約莫自今年第2季開始，市場開始湧現主動式ETF的募集熱潮，如首檔主動式ETF野村臺灣智慧優選主動式ETF（00980A）、統一台股增長主動式ETF（00981A）、群益台灣精選強棒主動式ETF（00982A）。不過即便如此，被動式ETF的發行熱潮也未因此停歇，尤其在市場投資風向轉吹市值型的現在，市值型ETF新兵更是一檔檔接力募集、相繼問世。
而本期要介紹的2檔被動式ETF皆為市值型，一檔是聚焦海外美股市場的台新標普500（009806），另一檔則是以國內台股市場為布局核心、屬國內新世代市值型ETF的華南永昌台灣優選50（009808）。究竟這2檔市值型ETF新兵各自有何特色？帶你一探究竟。
009806》涵蓋美股11大產業，聚焦市值最高的500家企業
009806追蹤指數為美股4大指數之一的「標普500（S&P 500）指數」，亦是美股最具代表性的指數之一，其選股邏輯相對單純—以美國紐約證交所（NYSE）和那斯達克證交所（NASDAQ）掛牌的個股為選股池，再用「市值」、「流動性」和「財務穩健性」做細篩。
成分股的市值條件要求為180億美元以上、流動性為年總成交金額得大於或等於流動調整市值、財務指標為「近4季盈餘加總」和「近1季盈餘」為正數，也就是要有賺錢。符合上述條件者，再取當中市值排行最高的前500家企業為最終成分股，並用市值加權的方式計算成分股權重（市值高者權重大），指數每季（3月、6月、9月、12月）做成分股審核與調整。
另009806採年配息、有收益平準金。經理費率和保管費率皆有3種級距，經理費率為0.3%、0.25%和0.2%；保管費率則有0.15%、0.12%、0.1%。對比國內同樣追蹤S&P 500的ETF來說，009806這檔美股市值型ETF具有經理費率、保管費率相對低廉、價格更親民（發行價新台幣10元）的優勢。
總的來說，009806聚焦美股市值前500大企業、涵蓋11大產業，且在價格與費用率上更具優勢。未來能否繳出更優異成績，仍待觀察。
009808》雙護城河指標，篩出競爭力、獲利強大台股
009808在選股邏輯上，以台灣上市股票為母體，經流動性初篩後再以「雙護城河指標」做細篩，2項護城河指標分別是「產業護城河」和「企業護城河」。
產業護城河看的是近5年產業毛利率中位數排行，並剔除最低的後20%，藉此辨別該公司的獲利，在同業中是否在一定水準之上。企業護城河要看的是「市值」、「經濟規模」和「價值創造」3項，市值條件為新台幣300億元以上或市值排行最高前25%；經濟規模看的是「近1年營業利益率」占所屬產業「企業數量的倒數」，目的是要看出公司營業利益率占該產業多少比重，用來判斷該企業在產業裡的規模大小。至於價值創造是「投入資本報酬率（ROIC）與加權平均成本（WACC）的相差值」（取排行前50%高），目的是用來評估企業能否有效運用資本來創造更高的價值。符合上述所有條件者，再從中取市值最高的50檔為最終成分股，並以市值加權賦予權重。單一成分股權重上限30%，前5大成分股合計上限60%，指數每年僅換股調整1次。
另009808採季配息、有收益平準金。在經理費率上有4種級距，費率比多數台股ETF低廉。至於保管費率則為定值0.035%，與多數的台股ETF無太大差異。
總的來說，009808利用護城河指標，欲挑出具有高產業競爭力、獲利強、市值大的公司，同時具有經理費率、周轉費用率相對較低的優勢。在眾多市值型ETF中，走出一條自己的路。
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