台達電股價飆、光寶法說旺！成BBU概念股外還吃到這商機？
使用輝達晶片的AI大模型超級吃電，是熱門議題，但也讓BBU翻紅。台達電（2308）公布第二季財報後，7月31日股價創下歷史新高。不僅單季營收再度破紀錄，EPS每股淨利也上看5.37元，可說是前景大好。而前一日舉行法說會的光寶科（2301），也繳出亮眼成績單，雲端事業部門營收大增五成。除了輝達GB200帶旺的BBU，電源雙雄法說會也都在談一項AI資料中心關鍵技術「液冷」（liquid cooling），將如何牽動未來布局？
ChatGPT等AI大模型用電超兇，但也讓BBU翻紅了。
7月酷暑尾聲，市場掀起一場AI資料中心商機大戰。不僅鴻海（2317）、東元（1504）強強聯手，7月30日宣布增資換股結盟，有意推出「一站式資料中心解決方案」，搶攻美國製造市場。
相繼登場的兩場法說，電源雙雄光寶科（2301）、台達電（2308）也雙雙釋放相同訊號，不過兩大吃下AI資料中心電源商機的台廠，除了掀起軍備競賽的「備援電池模組」（Battery Backup Unit， BBU），還看到什麼技術重點？
輝達帶動BBU大爆發！光寶北美將擴4產線
光寶科率先打頭陣，總經理邱森彬大步走向禮堂舞台，顯得意氣風發，果然開出亮眼成績單。第二季營收為新台幣404億元，年增21％、季增11％，三大事業部門皆為年、季雙成長。
法人提問第二季毛利率22.1％，季減0.5個百分點，邱森彬對此回應，如果排除匯率影響，第二季營收約增長4％，毛利約增加0.2％，營業利潤會則增長0.5％。不過，儘管有匯率等不利因素，若以2025上半年22.3％毛利率來看，仍創下五年來同期新高。
其中，受輝達GB200、GB300需求帶動，光寶科近來的明星產品 BBU所屬的雲端事業部門，營收年成長達五成！
到底BBU是什麼？這是可提供斷電時的短暫供電備援電池模組，且能源轉換效率可達90％，在耗費大量電力的AI基礎建設時代，扮演角色逐漸吃重。
光寶科法說會。吳季柔攝
（延伸閱讀：BBU是什麼？概念股一次看懂）
光寶科近來持續擴大研發力道，針對輝達GB300，也正積極研發相關產品。此外，邱森彬也透露，預計將BBU產線擴大到16條，北美新建四條、台灣也將從原先三條翻倍，中國則維持六條產線，「2025年AI相關營收占比預計可達20％。」
另一方面，邱森彬也提到光寶科的新產品，包括將電源、備援電力與配電系統整合的「3-in-1 Power Rack」機櫃方案，以及「液對氣」（Liquid to Air）散熱系統，目前都已經進入到客戶最後驗證的階段，預計第四季開始出貨，有望帶動下半年成長動能。
而散熱產品對營收貢獻，他也看好這類產品有的平均銷售單價（ASP）更高，已經有兩個案子在和客戶洽談當中，預期明年營收占比可達5％。
對於法人提問，2026年AI相關營收是否預計可達25％？「我覺得應該可以更樂觀啦！因為我們一直強調，要能夠變成一個系統或解決方案的供應商。」邱森彬說。
今年就靠AI了！台達電營收、EPS「史上最佳」
接續第一季的強勢營收，台達電第二季營收達1240.35億元，再度創下營收新高。Q2毛利為440億元，毛利率35.5％，成長動能來自資料中心、伺服器，相比之下，電動車部門則小幅虧損。
第二季EPS每股淨利5.37元，2025上半年9.31元，較去年同期大增54％，雙雙刷新歷史上最好紀錄。繼財報發布後，台達電31日股價上看567元，單日漲幅近7％，站上歷史新高。
台達電董事長鄭平在法說會上直言：「今年的成長就看AI了！」
台達電董事長鄭平。吳季柔攝
台達電投資人關係經理劉致遠補充，相較2024全年36億，光是上半年，BBU營收就達到50多億，大幅成長，「下半年應該會比上半年再更好，今年（BBU營收）大概100多億。」
「AI資料中心有點像軍備競賽，接下來兩三年趨勢不會改變。」台達電企業投資部副總裁劉亮甫指出，包括Meta、Alphabet等財報都顯現AI業務有顯著成長，且川普「大而美法案」（One Big Beautiful Bill Act）通過了，國際市場預計持續樂觀。
劉致遠指出，電源零組件目前仍是主要獲利來源，但基礎設施部門的成長非常明顯，「跟去年比幾乎是九倍的獲利貢獻。」基礎建設獲利成長與資料中心需求暢旺相關，其中又以近年引起關注的液冷相關零組件等，獲利最顯著。
鄭平分析，雖說當前興起「液對液」（Liquid to Liquid）新興技術的討論，但目前主要市場需求仍以「液對氣」（Liquid to Air）為大宗，而資料中心內部的Liquid to Air散熱零組件，從板級到機櫃級的冷卻方案，這部分「台達電市占率非常高」。
至於供應鏈布局，台達電目前組裝以台灣為主，後端組裝會到美國，有考慮把台灣這一塊轉移到泰國。「如果泰國關稅36％，可能會停止在泰國擴產。」液冷製程並不是要很多人，反而是需要很多「大傢伙」的設備與複雜技術。
同理可證，將供應鏈全部轉移到美國仍需考慮成本，他坦言，當地找供應鏈的成本還是很高。
除了BBU，兩場法說會中也可觀察到，「液冷」幾乎可說是第二主角。從電源到液冷，AI資料中心牽動的商機已經全面開打，台廠紛紛摩拳擦掌，搶攻AI基建大餅。
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