無菜單料理第一股！初魚9年翻出營收10億6/26登興櫃，一票餐飲新兵誰最賺？

更新於 06月25日02:14 • 發布於 06月25日02:30 • 吳婉瑜

又一餐飲股新兵報到！以無菜單日本料理、鐵板燒起家的連鎖餐飲集團初魚，母公司豊漁（7847）預計於6月26日登錄興櫃。十年前在台北市泰順街以僅8個板前座位起家的小店，如何開展出如今旗下七大品牌、近40家分店？去年以來進入資本市場的餐飲股新兵不少，如王座、全家餐飲、三商餐飲、Q Burger等，誰的獲利表現最亮眼？遠見一文解析。

初魚餐飲集團成立至今剛滿十年，2015年豊漁董事長朱𩃀理以35萬元創業，在台北市泰順街開設「初魚料亭」，這也是初魚創始店，隨後以高CP值的無菜單料理吸引一票饕客，2019年進駐新光三越百貨和台北晶華酒店，2022年成立豊漁股份有限公司準備進入資本市場，資本額2.9億元；2023年跨足民生餐飲市場後，去年營收衝破10億元，並進駐台北101開設旗艦店。

如今，豊漁旗下已開展出七大品牌，從客單8800元的米其林一星餐廳「盈科 EIKA」、客單1880元占營收超過八成的「初魚鮨」、「初魚鉄板料亭」，還有「季樂」、「長浜魚屋」、「牛喜」等客單落在300~800之間的民生餐飲品牌等，全台共有39家分店。

「我們是無菜單料理的第一股，」豊漁總經理蕭伊雲表示，以無菜單日本料理、鐵板燒起家的初魚具備四大優勢，首先，2023年成立的全資子公司「豊漁貿易公司」，集團得以掌握食材源頭，自日本進口整頭和牛、海鮮、特色日本酒，藉此靈活調整菜單內容；其次，包括董事長在內，集團內部匯聚一線料理人與研發團隊；第三，憑藉研發團隊對食材的高度掌控，延伸出七大品牌，涵蓋精緻餐飲到民生型餐飲全線布局；而最重要的優勢則是門市的高坪效經營，門店透過人力精簡、透過控制座位數、採預約制等策略，衝出高坪效，搶進新光三越、漢神、遠百等各大百貨。

不過，豊漁2024年合併營收10.01億元雖創新高、年增達63.35％，但因去年購置自有廠辦、導入ERP系統等因應擴張所需，稅後虧損2064萬元，每股虧損0.9元。

以無菜單料理起家的餐飲集團豊漁(7847)，預計於6月26日登錄興櫃。

今年上半年，位於台中新光三越中港店的三個品牌，也因火災事件影響營收，「（三家店）去年貢獻一億，換算下來對今年營收目標衝擊很大。」朱𩃀理表示，針對未來關鍵成長引擎，除了今年下半年目標將再開15~20家，有八成新店是民生餐飲品牌，將進駐北部商場，今年目標營收成長兩位數、稅後成長超過5％，有信心轉盈。

此外，朱𩃀理指出，目前占6％營收的豊漁貿易公司，將率先餐飲品牌拓展海外，鎖定東南亞馬來西亞、越南等國家，看好貿易部門發展，今年將與百貨通路合作成立「清酒舖」、「精肉舖」。

事實上，去年下半年以來，不少「餐飲股新兵」陸續加入，像是王座（2751）、全家餐飲（7708）、三商餐飲（7705）以及連鎖早餐店「Q Burger」饗樂餐飲（7797）。

今年第一季餐飲新兵普遍繳出亮眼成績單，全家餐飲合併營收達新台幣6.46 億元，年增14.76％，稅後淨利為0.395 億元，年增20.79％，每股盈餘為1.55 元，營收、獲利和每股盈餘皆創同期新高；而王座合併營收為3.64億元，年增率8.21％，稅後淨利1741萬元，年增率15.92％，每股盈餘0.89元，營收、獲利同樣雙創歷史同期新高。但，三商餐飲（7705）第一季營收新台幣15.1億元，年減1％，稅後淨利為295萬元，年減96％，創歷史新低，每股盈餘為0.05元，原因是受到原物料與營運成本上漲，影響營業成本年增超過5％，壓縮獲利空間。

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