台股戰略》川普政策搖擺成短期最大風險 適度逢高減碼、提高固定收益部位
川普政策左右搖擺，儼然已成為台股短期的最大風險。AI產業供應鏈顯然仍為貢獻我國出口成長的最大產業類別，傳統產業景氣復甦態勢仍混沌不明，呈現冷熱兩極化態勢。嚴選高獲利成長產業的持股標的，適度控制股權資產配置比重，隨股權資產價格上升，緩步減碼，並提高固定收益資產部位，仍是較穩健的投資策略。
台股自8月中旬後，再度在川普政府財經官員屢屢對媒體放話下，指數雖再創歷史新高，但隨著川普對半導體晶片關稅與管制政策，常常一日數變，資訊讓人真假難辨。台股指數自8月下旬陷入狹幅盤整格局，外資與國內投信賣多買少，短線交易盛行，但近期指數卻無法向上突破。
截至9月3日，以台積電ADR收盤價228.39美元，換算每股普通股約1402元，較台積電收盤價1160元，溢價約達20.9%，顯示台股投資人對台積電後市態度，明顯較台積電ADR保守謹慎。截至8月底，台積電總市值占台股權重約高達38.7%，台積電股價漲跌對台股有舉足輕重的影響，而川普政府屢屢試圖主導高階晶片與AI產業發展，勢必造成市場對台積電未來營運的疑慮，恐怕是目前台股指數停滯不前的主因。川普性格讓人捉摸不定，政策左右搖擺，儼然已成為台股短期的最大風險。
根據主計總處估計2025年第2季經濟成長率達7.96%，較5月底的預測值5.23%，大幅調高2.73%，創過去16季最高，主因為川普對等關稅實施前的拉貨潮帶動強勁出口及民間投資。AI與新興科技應用需求強勁，國外客戶提高備貨，第2季商品出口由5月預測值1,461億美元，大幅躍升至1,537億美元，較預測多出76億美元。
受美國宣布對等關稅暫緩90天，國外進口商提前拉貨潮湧現，台灣自5月開始的出口金額連續創新高。7月出口566.8億美元，連續3個月創歷年單月新高，年增率達41.97%，連續第21個月正成長，累計前7月出口年增28.32%，表現相當亮眼。5月、6、7月月出口連續高於500億美元，主要受惠川普政府暫緩實施對等關稅，對美出口出現明顯拉貨潮，急單持續湧入，資通與視聽等AI領域產品成長動能強勁，帶動出口大幅成長。
截至2025年7月，3個月平均出口金額較6月上升26.8億美元，連續15個月高於代表長期趨勢的12個月平均出口金額，至2025年7月的12個月平均出口金額較6月上升14億美元，12月出口平均線連續第21個月上揚，顯示台灣出口長期趨勢動能仍處於穩定上升之中。
占7月單月總出口比例達42.8%的資通與視聽產品出口持續成長，年增高達87.1%，資通與視聽產品累計前7月出口占率37.1%，年增高達67.2%，AI產業供應鏈顯然仍為貢獻我國出口成長的最大產業類別。2024年累計占總出口比例27.9%，年增率達59%，資通與視聽產品，含電腦及其附屬單元、電腦之零附件、交換器、路由器、儲存裝置、手機等，持續扮演推升出口成長動能的最重要產業。
傳產類貨品7月出口，除塑膠、基本金屬與其製品外，其餘單月年增率全面正成長，累計前7月出口，電機產品(含自動化機器人)年成長12.6%，光學及精密儀器年成長10.9%，機械年增5.7%，其餘的傳產類貨品呈現大小不一的小幅成長或衰退，顯示傳統產業景氣復甦態勢仍混沌不明。
我國2025年7月外銷接單576.4億美元，月增1.53%、年增15.21%，創歷年同月新高，第二季接單金額1711億美元，則創歷年同季新高，2025年前7月外銷接單3782.1億美元，年增16.41%，明顯優於2024年外銷接單年增5.08%。
截至2025年7月，12個月平均外銷接單535.7億美元，上升6.3億美元，連續第6個月上升；3個月平均外銷接單574.5億美元，較6月上升4.1億美元，3個月平均外銷接單連續5個月回升，且連續第4個月高於12個月平均外銷接單的535.7億美元，顯示長、短期外銷接單趨勢持續同步呈現成長上揚趨勢。
2025年7月電子產品外銷接單，年增24.8%，累計前7月年增26.9%；7月資訊通訊產品外銷接單，年增15.5%，累計前7月年增18.2%。資訊通訊、電子產品仍為成長幅度最高的產業別，前者占我國外銷接單比重為28.6%，後者更高達38.5%，較2024年佔率35.88%，占率進一步提高，主因人工智慧及雲端需求不墜，帶動伺服器訂單維持強勢，部分傳統貨品因需求續疲，加上持續受到海外同業低價競爭影響，抵銷部分增幅，顯示我國AI產業成長動能依舊強勁。
無論從2025年前7出口數據，或代表未來一季出口的外銷接單，均顯示AI產業供應鏈顯然仍為貢獻我國出口成長的最大產業類別，含電腦及其附屬單元、電腦之零附件、交換器、路由器、儲存裝置、手機等，持續扮演推升出口成長動能的最重要產業。傳統產業景氣復甦態勢仍混沌不明，呈現冷熱兩極化態勢。
美國總體數據，對照美股最近四個月走勢，兩者似出現背道而馳現象，加上川普大幅提高進口關稅政策，對通膨造成潛在壓力，尚未完全反應於已公告的通膨數據，使美國總體經濟未來陷入停滯性通膨風險提高。
美國Fed於九月利率決策會議重新啟動降息的機率仍高，且年底之前可能持續維持降息步調，投資者在資產配置上，除嚴選高獲利成長產業的持股標的，宜適度控制股權資產配置比重，隨股權資產價格上升，緩步減碼，並提高固定收益資產部位，如現金與中、短年期優質債券，仍是較穩健的投資策略。