ยอดนทท. ฟื้นตัว ราคาน้ำมันลดหนุนกลุ่มการบิน

หุ้นวิชั่น - ทีมข่าวหุ้นวิชั่นรายงาน บล.กรุงศรี ระบุ ยอด นทท. และสถิติการบินมีแนวโน้มดีขึ้น เรามอง Slightly Positive ต่อยอด นทท. สัปดาห์ล่าสุด (33/25) อัตราการหดตัวดีขึ้น (-9%yy) จากสัปดาห์ก่อนหน้า (-17%yy) สอดคล้องกำลังการให้บริการจีน-ไทย และแนวโน้มสถิติการบินเดือน ส.ค.25 ฟื้นตัว อย่างไรก็ตามยังต้องติดตามความต่อเนื่องของการฟื้นตัวต่อไป คงน้ำหนัก Neutral กลุ่มการบิน และยังเลือก BA (Buy, TP 23.50 บาท) เป็นหุ้น Top pick กลุ่มฯ

ยอด นทท. สัปดาห์ที่ 33/25 (11-17 Aug 2025)

• ยอด นทท.จีน 0.1 ล้านคน -39%yy -6%ww (vs สัปดาห์ก่อน -39%yy)

• ยอด นทท.อื่น (นอกจาก Top5) 0.33 ล้านคน -5%yy -7%ww (vs สัปดาห์ก่อน -10%yy)

• ยอด นทท.รวม 0.61 ล้านคน -9%yy -2%ww (vs สัปดาห์ก่อน -17%yy)

• ยอด นทท.รวมสะสม 1 ม.ค.-17 ส.ค.25 ที่ 20.8 ล้านคน ลดลง -7%yy

กำลังให้บริการจีนออกนอกประเทศ (12-18 Aug 2025)

• กำลังให้บริการจีนออกนอกประเทศ +11%yy (vs สัปดาห์ก่อน +11%yy)

• เส้นทาง จีน-ญี่ปุ่น +25%yy, จีน-เกาหลี +6%yy, จีน-ไทย -28%yy (vs สัปดาห์ก่อน -31%yy)

แนวโน้มสถิติการบินเดือน ส.ค.25

• สถิติการบิน 1-16 ส.ค.25 ปริมาณผู้โดยสาร -2%yy (vs เดือนก่อน -5%yy) เที่ยวบิน +2%yy (vs เดือนก่อนทรงตัว yy)
  o เส้นทางในประเทศ ผู้โดยสาร +5%yy เที่ยวบิน +9%yy
  o เส้นทางระหว่างประเทศ ผู้โดยสาร -6%yy เที่ยวบิน -4%yy

ราคาน้ำมัน (Jet Fuel)

• วันที่ 18 ส.ค.25 อยู่ที่ 81.93 USD/Barrel (-12%yy -2%ww)

• Qtd (1 ก.ค.-18 ส.ค.) อยู่ที่ 86.7 USD/Barrel (-6%yy +7%qq)

• Ytd (1 ม.ค.-18 ส.ค.) อยู่ที่ 85.9 USD/Barrel ลดลง -10%yy

ความเห็นและคำแนะนำ

• เรามอง Slightly Positive
  (1) ยอด นทท. สัปดาห์ล่าสุดมีอัตราการลดลง yy (-9%yy) ดีขึ้นจากสัปดาห์ก่อนหน้า (-17%yy)
  (2) กำลังการให้บริการ จีน-ไทย หดตัวลดลง (-28%yy) ดีขึ้นจากสัปดาห์ก่อนหน้า (-31%yy)
  (3) สถิติการบินเดือน ส.ค.25 มีแนวโน้มดีขึ้นจากเดือน ก.ค.25 ผู้โดยสาร -2%yy (vs -5%yy) เที่ยวบิน +2%yy (vs ทรงตัว yy)

• คงน้ำหนัก Neutral หุ้นกลุ่มการบิน อุตฯ การบินมีปัจจัยเสี่ยงทางด้าน Top line จากปริมาณ นทท. มีแนวโน้มลดลง yy ต่อเนื่องใน 2H25F และภาวะเศรษฐกิจโลกยังมีความไม่แน่นอนจากประเด็นภูมิรัฐศาสตร์โลกและภาษี Trump ทำให้ยอด นทท. ปี 2026F ยังมีความไม่แน่นอน อย่างไรก็ดี อุตฯ การบินมีปัจจัยบวกจากราคาน้ำมันที่มีแนวโน้มลดลง

• เรายังเลือก BA (Buy, TP 23.50) เป็นหุ้น Top pick กลุ่มฯ จากจุดเด่น
  (1) เส้นทางบินสมุยยังเติบโตแข็งแกร่งจาก นทท.กลุ่มยุโรป
  (2) มีรายได้เงินปันผลรับ (BDMS/BAFS) ลดความเสี่ยงความผันผวนของธุรกิจสายการบิน
  (3) ลุ้นความคืบหน้าโครงการสนามบินอู่ตะเภา คาดชัดเจนใน 3Q25 (หากยกเลิกอาจลดความกังวลความเสี่ยงจากการต้องใช้เงินลงทุนสูงในอนาคต)
  (4) ราคาหุ้นถูกกว่ากลุ่มฯ เทียบเท่า PE’25F 9.6x ต่ำกว่า THAI อยู่ที่ 15.3x