THAI หวนเทรดวันแรก! โบรกฯ ชี้ถ้าเปิดต่ำกว่า 7.65 บาท “เป็นโอกาสซื้อ” เตือนยังเสี่ยงรัฐแทรกแซง

จับตาบริษัท การบินไทย จำกัด (มหาชน) หรือ THAI กลับเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยอีกครั้งในวันนี้ (4 สิงหาคม 2568) โดยจะไม่มีการกำหนด Ceiling & Floor และราคาหุ้นก่อนจะเข้าขบวนการฟื้นฟูปิดการซื้อขายที่ระดับ 3.32 บาท ล่าสุดนักวิเคราะห์มองกำไรปกติปี 2568-70 เติบโตเฉลี่ย 11% ลุยซื้อเครื่องบินเพิ่ม เคาะเป้าหมาย 10.70 บาท เตือนยังมีความเสี่ยงจากการแทรกแซงของรัฐบาล เหตุคลังยังถือหุ้นใหญ่ และมีผู้บริหารหน่วยงานรัฐเป็นกรรมการ

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยว่า เริ่มต้นแนะนำ “ซื้อ” อิงราคาเหมาะสม ที่ 10.70 บาท โดยคาดกำไรปกติปี 2568-70 เติบโต 11% CAGR ซึ่งปี 2568 คาดกำไรที่ 2.8 หมื่นล้านบาท เติบโต 27% ปี 2569 คาดกำไร 3.0 หมื่นล้านบาท เติบโต 5% และปี 2567 คาดกำไร 3.1 หมื่นล้านบาท เติบโต 4% จากปีก่อนหน้า

ทั้งนี้ได้รับแรงสนับสนุนจากการขยายฝูงบินเชิงรุกเพื่อเพิ่มความแข่งขันใน ตลาดสายการบิน Full Service, การบริหารต้นทุนการดำเนินงานที่ดีขึ้น และแนวโน้มต้นทุนน้ำมันที่ปรับตัวลงเช่นเดียวกับภาระทางการเงินที่ลดลงต่อเนื่องจากการทยอยชำระหนี้คืนตามแผน

สำหรับ แผนการเติบโตของ THAI คือการขยายฝูงบินเชิงรุกเพื่อตอบรับดีมานด์การบินที่ยังเติบโตได้โดยเฉพาะใน ภูมิภาค Asia Pacific และยุโรป ซึ่งเป็นตลาดหลักที่เติบโตสูง บริษัทได้จัดหาเครื่องบิน Boeing ใหม่ 45 ลำ และมีแผนเช่า Airbus เพิ่ม 32 ลำ

โดยมีเป้าหมายการขยายฝูงบินรวมเป็น 150 ลำภายในปี 2576 จาก 78 ลำ ณ สิ้นไตรมาส 1/68 ซึ่งสอดคล้องกับเป้าของรัฐบาลไทยที่จะผลักดันประเทศให้เป็น Aviation Hub ของภูมิภาค บริษัทในฐานะสายการบินแห่งชาติร่วมมือกับ AOT ในการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานและ เครือข่ายเส้นทางบินเพื่อเสริมสร้างบทบาทการเป็นศูนย์กลางการบินที่สำคัญ

ล่าสุด THAI ได้ลงนาม ข้อตกลง Joint Business Agreement (JBA) กับ Turkish Airlines เพื่อขยายเครือข่ายเข้าสู่เส้นทางยุโรป กว่า 60 เส้นทาง โดยประเมินการขยาย Capacity ตามแนวโน้ม Demand การบินที่เติบโตจะผลักดันให้ผลประกอบการของ THAI เติบโต ได้ดีกว่ารายอื่นในไทย

ส่วนนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด เปิดเผยว่า ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ ไตรมาส 1/68 กลับมาเป็นบวกที่ 5.54 หมื่นล้านบาท จากเดิมสิ้นปี 2563 ติดลบที่ 4.31 แสนล้านบาท สัดส่วน IBD/E ลดลงเหลือ 2.2 เท่า และมีเงินสดในมือราว 1.25 แสนล้านบาท พร้อมตั้งเป้าจะกลับมาจ่ายปันผลจากการดำเนินงานปี 2568

ด้านนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ประเมินราคาเป้าหมายหุ้น THAI ที่ 7.65 บาท คาดผลประกอบการแข็งแกร่ง มีกำไรปกติมากกว่า 2 หมื่นล้านบาท/ปีและฐานะการเงินมั่นคงมีเงินสดกว่า 1.2 แสนล้านบาท อัตราหนี้สินที่มีดอกเบี้ยต่อทุน 2.2 เท่า หากราคาเปิด (4 ส.ค.) ต่ำกว่าราคาเป้าหมาย มองเป็นโอกาสเข้าลงทุน

อย่างไรก็ตามแม้ THAI จะไม่เป็นรัฐวิสาหกิจแล้ว แต่ยังมีความเสี่ยงการแทรกแซงจากรัฐบาล เนื่องจาก กท.การคลังยังถือหุ้นกว่า 39% และมีผู้บริหารหน่วยงานรัฐเป็นกรรมการ ส่วนการดำเนินงานมีความเสี่ยงจากราคาน้ำมันเนื่องจากต้นทุนน้ำมันคิดเป็นสัดส่วนกว่า 40% ของต้นทุนรวม