歐元區薪資強勁增長 料歐洲央行政策前景趨於謹慎

衡量歐元區薪資成長的一項關鍵指標大幅上漲，支持了歐洲央行對進一步降息的謹慎態度。

歐洲央行周五 (22 日) 表示，第二季協商薪資年增 4%。這一數字高於今年第一季的 2.5%，但仍低於 2024 年創下的 5.4% 的高峰。

薪資的強勁增長，對歐洲央行實現 2% 通膨穩定目標至關重要。歐洲央行對通膨穩定的信心，有賴於薪資增長溫和化以及勞動密集型服務業 (目前仍接近 3%) 物價增長趨緩。

然而，歐洲央行自己的 20 國歐元區薪資追蹤器預計，到明年初薪資增長將會顯著回落。此外，德國央行雖然報告本季度德國薪資強勁增長，但也預期由於通膨率下降和經濟環境疲軟，未來將會放緩。

針對貨幣政策，歐洲央行普遍預計將在 9 月夏季休會後，維持關鍵存款利率在 2% 不變。這將延續上個月在結束為期一年的降息運動後開始的暫停。

多數官員認為，目前的利率水準恰到好處，既不限制也不支持經濟活動。然而，也有部分官員表示不應排除進一步降息的可能性。

上個月，歐洲央行將其主要利率維持在 2%，當時指出美國貿易關稅帶來的不確定性。儘管隨後美歐雙方達成協議，並對歐盟輸美產品設定了 15% 的基礎關稅，且通膨已趨緩至歐洲央行的目標水準，但決策者仍對潛在的物價壓力回升保持警惕。

歐洲央行總裁拉加德 (Christine Lagarde) 明確表示：「我們正處於這種觀望狀態」。這表明歐洲央行將密切關注未來的經濟數據，尤其薪資增長、通膨趨勢以及外部經濟影響，來決定下一步的貨幣政策走向。

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