金管會緊盯高股息「超配」亂象 學者：領息即「左手轉右手」無意義
Newtalk新聞
平時在媒體、網紅直播中談到高股息ETF，常見到例如「預估年化配息率動輒 10%、8%」的比較文，吸引投資人眼球與資金挹注。然而，針對近期市場頻傳「股息灌水」、「超配」等亂象，金管會緊盯業者，發布最新規定「ETF實際配息率原則上不得高於參考配息率」，需要被檢討。
高股息ETF的配息來源，包含股利所得、資本利得（價差）、收益平準金、還有暫存於銀行所產生的孳息。而為避免投資人因對ETF配息有錯誤期待，進而在未來出現爭議。金管會本月初公布新版《ETF配息實務指引》，主要包含三大原則：
一、ETF實際配息率原則不應超過參考配息率，並應說明差異原因及留存紀錄
二、收益平準金之使用，應訂有啟動標準及使用上限
三、ETF應訂定有收益分配優先順序，並依配息頻率估算優先科目使用金額
理財達人股魚週一（28日）在臉書發文指出，主管機關的新指引對「資本利得」配息明確表達擔憂，往後投信為避免被找麻煩，只能從成分股的殖利率與平準金著手。並認為，若認真執行政策指引，近幾年高股息「動輒 10%年化殖利率」的狀況，可能將慢慢消退。
對於投資人追求配息的行為，政大財務管理系教授周冠男今（29）日在臉書上指出，領股息就是妥妥地將錢「從左手轉右手」，是投資人的「心裡帳戶偏誤」的效應作祟，不管配息的來源是什麼，完全沒有意義。
周冠男指出，「心理帳戶偏誤」（Mental Accounting Bias）是一種行為經濟學的概念，人們會把錢分成不同的用途。但在理論上，所有錢的來源與用途本該視為同一項總資產的一部分。配息和賣股其實是等價的，但這種偏誤會讓人誤會「收到現金」就是賺到、可以花的錢。
「整個產業都在玩這個遊戲，整個投資網紅界都在討論配息率跟填息速度；管制或許最終沒什麼太大作用，上有政策下有對策。提升金融素養教育才是根本。」周冠男說。
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