股市觀察》22%關稅很高？市場為何一聽就崩？專家解密真因

Newtalk新聞

台股指數昨天拉回逾200點，盤中傳出最終關稅結果確定是22%，被直指為大盤下挫原因，但真相真的是這樣嗎？以下是分析師紀緯明解析：

一、市場還在意關稅？

目前市場的波動率很明顯太低，現代的金融市場有不少衍生性商品，不論是量化交易、 0-Day選擇權，或是各種VIX的期貨Spread(點差)。各種商品互相疊加後，就會形成一種很詭異的現象，也就是明明大家都知道有風險事件在前方，但波動率卻異常低，換言之也就是金融資產的訂價很可能被高估。

但波動率低代表市場不怕關稅嗎？很顯然答案是「NO」，市場還是很怕關稅，否則不會在傳言出現後馬上急殺，反過來可以得知市場還是很在意關稅數字。

二、稅率22%算高？

第二個問題也就是稅率到底多少叫做高、多少叫做低？

有人覺得20％很高，但也會有人覺得20％算低，因此不會有一個絕對數字的市場共識。

6月底認為關稅落在15%~20%的可能性較大，但7月中，美國總統川普又忽然把其他國家關稅數字往上加，再次重新評估數字上修到20%〜25%。不過最新消息又指出，川普準備對沒有達成協議的國家課15%〜20%的關稅，那數字最後到底會是多少？

目前日本拿到15%的稅率，韓國也提出MASGA，利用造船業作為交換籌碼，或許也會是15%的數字，但這對台灣來說可能就不是好消息。

如果日本、韓國都拿到15%的數字，那只要台灣稅率比這個高，基本上除了豁免關稅的部份科技業外，其他產業要面對的問題就是「比其他國家高的稅率 鉅額匯損。」

所以假如台灣拿不到比15%稅率更低的數字，幾乎任何數字的關稅結果，都會讓台股行情先修正再說。

※Newtalk提醒您：
#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。

延伸閱讀

• 投資人盼望美中延長貿易休戰! 美股漲跌互見、台積電ADR跌1.16％