震撼彈！京站2億元併購百八魚場母公司，「百貨結親餐飲」背後考量是什麼？

餐飲併購再添一樁！京站時尚廣場於29日晚間宣布投資新台幣2億元取得「京饌餐旅事業股份有限公司」67%股權，預計於2026年初完成交割。此樁交易特別之處在於，這是國內罕見百貨業者入股餐飲公司逾半股權的併購案例。

在此之前，百貨業者就算要投資餐飲業者，以便保持友好緊密的展店關係，頂多入股10%左右或以下的股份，扮演策略投資人角色即可，為何京站此次選擇砸2億入主餐飲公司？京饌餐旅又是誰？

「京饌餐旅事業股份有限公司」為「百八魚場餐飲股份有限公司」分割移轉所設立之新設公司，旗下目前有「百八魚場」日式定食、「漉」海鮮蒸氣鍋與「海宴新台菜」三大品牌，共有13間直營門市，其中百八魚場有9間門市，為集團第一大品牌。

京饌餐旅旗下品牌

品牌 品牌重點 分店數 百八魚場 新鮮魚類料理、日式餐飲 9家 澎海鮮蒸汽鍋 海鮮蒸鍋料理、強調食材原味 3家 海宴新台菜 創意台菜、台灣在地美食 1家

京站方面表示，此次併購主要是為了推動多角化經營與市場布局，「為企業的成長注入更多可能性，提升整體獲利能力，並強化長期股東價值與品牌競爭力，邁向IPO之路。」，並強調會保留品牌原有營運團隊人員，將之納入合作版圖。

轉上市櫃卡關多年，京站藉餐飲營收突圍單一結構

白話來說，京站之所以出手此次併購， 最大目的就是為了加速轉上市櫃進程 。京站背後母公司為國內建設集團日勝生，在2018年京站獨立興櫃後，原預計兩年內轉上市櫃，但其後遭逢疫情影響，近年營收始終沒能突破2018年14.1億元的營收高峰（去年營收為13.4億元），而一直停留在興櫃階段。

據知情人士指出，除了營收趨緩，近年京站力拼轉上市櫃的最大阻礙，其實是被主管機關認定營收來源太單一、抗風險能力不足。由於京站目前僅北車與新店兩家分店，且北車本館的營收佔了逾9成。「京站被主管機關要求，要有一定比例營收來自本館之外。」

照理來說，百貨業者如果要增加多元營收來源，最簡單的方式就是開新館。然而目前京站的展店計畫，僅有位於桃園藝文特區的一處新商場，且至少要2028年才會開張。

「近年百貨業越來越競爭，產業成長也趨於停滯，京站怕貿然投入其他新商場的開發計畫，反倒可能經營不利。」該名知情人士指出，因此最終京站將目標鎖定在餐飲業上，「因為餐飲相對百貨業是輕資產，且也有機會與百貨本業發揮綜效。」

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自有餐飲助攻業績，但展店恐受限他牌百貨

據外界推估，目前京饌餐旅13間門市累積的年營收規模大約在4億元上下，剛好滿足京站需要多元營收組成的比例。

至於由百貨業者來主導餐飲集團的經營權，有哪些優劣勢？熟悉百貨餐飲業態的天帷管顧創辦人林剛羽認為，好處當然是對招商掌握度高，以後百貨商場有空缺，手上隨時有自家餐飲櫃位能進駐。

但風險同時也是，京饌旗下品牌未來若想拓增百貨店，進駐的商場選項就可能受限。「因為背後母公司京站自身分館數少，要去別人家的百貨開店也要看對方願不願意。」雙方在併購後能否同步發揮展店成長綜效，還得持續觀察。

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責任編輯：林美欣

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