美國入股英特爾強化「大到不能倒」　郭明錤：川普重視的是股價上漲

強化英特爾「大到不能倒」，美國政府以每股20.47美元價格取得4.333億股，入股10%股權成為英特爾最大股東。知名分析師郭明錤表示，美國政府此舉無法保證「技術上限」，但能確保「估值下限」，從川普發文就可看出，股價上漲正是川普重視的事情。

美國入股英特爾拍板後，川普在自家社群媒體發文，沒有為英特爾支付任何費用，它的價值約為 110 億美元，全部歸美國所有。為什麼愚蠢 的人對此不滿？他會為美國做這樣的交易，也會幫助與美國達成如此有利可圖交易的公司。他喜歡看到他們的股價上漲，讓美國變得更富有、更富有。為美國創造更多的就業機會，誰不想做這樣的交易呢？

郭明錤先前提出分析，美國政府入股英特爾的最大意義在於提供強而有力的背書，強化大到不能倒的信念。這對英特爾先進製程技術並無幫助，但會讓市場願意用更低的折現率。重新評價英特爾股價淨值比 (PB ratio)，有助提高英特爾估值地板 (valuation floor) 與改善股市表現，間接幫助英特爾運營。

郭明錤說明，估值地板可約略視為股價強力支撐區的概念。英特爾過去的估值地板約20美元，跌破後常見到強力買盤進駐。而美國政府入股與取消「資金收回」(claw-back) 條款，都對提高估值地板有顯著幫助。

但郭明錤也說明，此一模式不適用於台積電與三星，主要有三大因素，晶圓代工是國家級戰略資源，其次，台積電與三星目前是獲利，會在意獲利稀釋；再者，台積電與三星沒有肩負振興美國半導體的責任，政治中立才有助於長期營運。

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