從遭華為拋棄、華麗轉身成最大勁敵！「中國版 NVIDIA」寒武紀，能否躍升 AI 新霸主？
2019 年，當華為停止在智慧手機中使用寒武紀的技術時，該公司一度失去大部分業務。然而，經過業務轉型，寒武紀逐漸成為華為在中國的主要競爭對手。市場預期，寒武紀可能成為中國 AI 新星 DeepSeek 的主要晶片供應商，股價因而飆升，自去年以來已大漲超過 500%，市值突破 6,000 億人民幣，甚至被譽為「中國版 NVIDIA」。
不過，寒武紀今（29 日）警告，公司股價漲幅已超過多數同行業與主要股指，可能已偏離基本面，存在投資風險。
目前中國 AI 晶片市場仍以華為為主，但政策制定者正大力支持寒武紀，藉此打造更具競爭性的市場環境，同時提升國產晶片產能。同時，DeepSeek 上周表示，其新模型使用一種為下一代國產晶片設計的新格式。市場猜測，最新的 AI 晶片可能來自寒武紀。
寒武紀成立於 2016 年，並於 2020 年登陸科創板，專注於資料中心 AI 晶片與邊緣運算模組。
華為是寒武紀的首個主要客戶。2018 年，華為訂單占寒武紀 98% 營收，當時主要是將其 AI 技術授權用於智慧手機。但當華為轉向自研技術後，寒武紀開始聚焦雲端運算加速器市場，專門處理複雜 AI 任務，並逐步成為華為的競爭對手。
不過到了 2022 年，寒武紀遭遇另一重大打擊。美國政府將其列入「實體清單」，理由是涉嫌支持中國軍事發展，導致其無法與台積電合作，只能依賴中國本土製造商。
在 2020 至 2024 年間，寒武紀投入 56 億人民幣於研發，重點放在軟體改進，使原本在 NVIDIA GPU 上訓練的模型能更順利在自家思元晶片上運行。業界人士透露，寒武紀的軟體相容性比華為昇騰（Ascend）晶片更易使用。
伯恩斯坦（Bernstein）半導體分析師表示，直到 2024 年底，寒武紀才真正取得突破，當時它與字節跳動合作，提升晶片對 NVIDIA 生態系中演算法的相容性。
中國許多 AI 晶片的大買家，包括阿里巴巴、騰訊與百度，由於在多個領域與華為存在競爭，更傾向支持華為以外的替代方案。
在產能方面，寒武紀高度依賴代工夥伴中芯國際的擴產速度。據知情人士透露，去年北京指示中芯國際將更多產能留給寒武紀，而非全部供應華為。
據悉，寒武紀在第一季將大部分晶片銷售給字節跳動後，一度面臨供不應求的情況。與此同時，華為也在努力修復軟體問題，調整晶片架構以提供開發者更大靈活性，並設計新處理器，以便更容易訓練與部署大型語言模型。
分析師指出，華為是唯一提供可行替代方案的晶片製造商，其 NV-Link 技術可連接晶片，使其在 AI 訓練晶片上相較寒武紀更具優勢。
目前寒武紀最迫切的問題，仍是如何從中芯國際獲得更多晶片製造產能。晨星（Morningstar）分析師 Phelix Lee 則認為，中芯國際在製造先進製程晶片方面的良品率仍然很低。
（首圖來源：寒武紀）