庫藏股是什麼？公司為何而買？TEJ 告訴你庫藏股優缺點及查詢管道
你是否曾經聽過某某公司，正要買回庫藏股，因此身邊友人開始呼喊大家：「趕緊一起加入買方的行列，股票就要水漲船高了，現在不入場何時該入場！」你有想過他為什麼會這樣講嗎 ? 而庫藏股是什麼跟流通在外股票有什麼不同？公司為什麼要買回庫藏股？
別擔心， TEJ 台灣經濟新報將帶你從頭認識庫藏股是什麼、優缺點，以及如何查詢庫藏股的相關資訊！
庫藏股是什麼？跟流通在外股票有什麼不同？
在介紹庫藏股之前，先帶大家認識台灣一家公司在申請上市時，公司的實收資本額必須需達新台幣 6 億元以上，且募集發行普通股股數達 3000 萬股以上。成功上市或上櫃後，這些股票將會流通到我們平常下單的股市也就是次級市場，成為所謂的「流通在外股票」！
那庫藏股票是什麼呢 ? 簡單來說，庫藏股（Treasury stock）就是公司使用現金回購自家的股票！想像一下，公司就像是一位喜歡自家商品的店主，看到商品賣得不錯，就會選擇買回一些。這樣做的原因有很多，比如提升每股盈利、增加股東價值，或者是公司認為自己的股票被低估了，想逢低買入。
當公司宣布要拿錢買回自家股票，而被回購的股票未進行註銷時就稱之為庫藏股。當公司宣布庫藏股計劃時，他們通常會設置一個購買上限，但實際上回購多少呢？這就涉及到執行率啦！執行率就是實際回購的股票數量佔計劃總量的比例。如果執行率高，表示公司積極回購；如果低，則可能是公司對市場行情有所保留。
公司為什麼要買回庫藏股？
公司買回庫藏股，通常有以下幾個常見目的：
1.作為穩定資本結構的利器！
當公司回購自家的股票，這些股票就會被收錄在公司帳戶內，並且可以隨時被用來轉換成以下金融工具，如：配合附認股權公司債、附認股權特別股、可轉換公司債（Convertible Bond )、可轉換特別股（Convertible preferred stock）或認股權憑證。為什麼會這樣呢？其實，不論是特別股、公司債還是權證，通常都會有一些特別的轉換選項，讓持有人可以將這些金融工具與公司兌換成普通股，如果找到合適的轉換時機，就可以將持有人的利益最大化！而公司為了避免轉換時產生虧損，就會事前先回購股票，作為轉換的來源。
這種做法不僅可以避免虧損，更使公司可以用庫藏股靈活調整資本結構，並確保市場流動性，進一步提升投資者的信心。因此，庫藏股成為一種公司在面對市場波動時，靈活應對各種狀況的利器！
2.激勵員工士氣，解決代理人問題！
公司可以將回購的庫藏股作為員工獎勵的一部分，像是股票選擇權或是員工分紅，這樣做不僅讓員工感受到自己的努力得到公司的重視，還會對公司的未來更有信心，更加投入工作，與公司一起成長，因為他們知道有機會分享公司成長的成果，同時也可以有效地解決公司與員工之間的「代理人問題」。
3.守護公司自主權，抵抗併購的護身符
最後，庫藏股還可以是一項保護公司自主權的重要工具！當市場中出現潛在的敵意併購風險時，公司可以選擇回購自家股票，減少流通在外的股數，進而提升內部股東的持股比例，強化管理層的控制權。有效避免外部投資人藉由大量持股來進行併購或改變公司管理層。
在這樣的情況下，庫藏股成為了抵禦外來威脅的“護身符”，保護公司免受惡意併購的干擾，同時也讓管理層能夠將更多資源專注於公司的長期成長與價值創造。
公司買回庫藏股我該注意些什麼？
公司回購庫藏股到底是好還是不好呢？在買完後，投資人還需要仔細考量什麼因素：
1.資金流動性的隱憂
當公司決定回購庫藏股時，往往需要投入大量現金。這種資金的支出可能會影響公司的流動資金運用，特別是在短期內，公司現金流可能變得更加緊張。如果回購規模較大，公司可能需要重新調整資金分配，甚至壓縮其他營運或投資項目，以確保資金可以支持庫藏股的回購計畫。
此外，當市場環境不穩定或公司營運需要資金時，持有大量庫藏股反而可能帶來壓力。因此，公司在決策回購前，通常需要仔細評估現金流狀況，以避免影響核心業務的正常運行或無法應對突發的資金需求。
2. 股價回升後的風險
當公司宣布回購庫藏股計畫，市場往往會對此解讀為利多消息，認為公司股價被低估，因此可能出現股價上漲。然而，這種由庫藏股帶動的上漲屬於短期效應，並不一定能長期維持。如果公司的經營狀況未見改善，業績無法支撐股價的增長，那麼股價在一段時間後可能會出現回落。
投資者在這種情況下需要謹慎，因為回購行為所傳遞的市場信號在短期內有助於提升股價，但只有公司的財務數據和經營基本面向好，才能真正支持股價穩定向上。否則，一旦市場熱情消退，股價可能會回歸到與公司實際經營狀況相符的水平，甚至可能低於回購前的價格，讓短期的「回購效應」淪為曇花一現。
庫藏股常見問題
上面提了這麼多庫藏股能發揮的作用後，那你知道公司在購買庫藏股時需要注意什麼事情呢？以下整理一些庫藏股常見的問題，為你提供解答！
1.庫存股買回價格如何制定？有限制嗎？
首先，上市櫃公司必須依據「上市上櫃公司買回本公司股份辦法」向金管會申報並公告買回股份之相關訊息，並且輸入至公開資訊觀測站資訊系統。公告的內容須包含：買回股份之目的、種類、總金額上限、預定買回之期間與數量、買回之區間價格及買回方式等。
那其中，買回的價格該如何制定是市場所關注的重點！ 公司在設定買回區間價格時，需要考慮很多因素，比如當前的股價、近期股價的平均值和波動情況、公司買回股票的原因，以及計劃回購的時間等等。這些考量能幫助公司避免設定過於不合理的價格範圍，避免誤導投資者。
依據金管會建議經考量上述因素，所定買回區間價格介於董事會決議前 10 個營業日或 30 個營業日之平均收盤價（二者取高）之 150％與董事會決議當日收盤價之 70％間為適。如果公司在買回股票時，發現股價超出了設定的區間，無論是高於還是低於區間，公司都必須停止回購。不過，公司可以重新評估後，再次修正區間價格並進行公告，然後繼續回購。但如果董事會早就決議「股價低於區間下限時仍繼續買回」，那就可以例外！
2.庫藏股買回期間需要公告進度嗎？
是的！當公司買回的股票數量達到已發行股份總數的 2%或金額達到新台幣 3 億元時以上其中一項條件時，即應於事實發生之即日起算 2 日內，由公司進行公告！而且後續買回的股票再次累積達到相同的標準（再累積 2% 或 3 億元），公司也需要再次公告。因此在買回期間，公司要不斷地向外界報告進度，讓大家都能跟上庫藏股的最新動態！另外若在執行期間未執行完畢，依據「上市上櫃公司買回本公司股份辦法」第五條規定，須重新依照董事會決議再行買回，故仍須依規定公告、申報。
3.庫藏股多久要註銷？
根據《證券交易法》第 28 條之 2 的規定，當公司回購庫藏股時，必須在回購後的 5 年內把這些股份轉讓給員工。如果 5 年內沒有轉讓，這些股份就會被視為未發行股份，並需要進行變更登記。
庫藏股怎麼買? 2 大管道告訴你！
投資者如何得知公司有庫藏股的消息呢？其實有兩個主要管道可以獲取相關資訊。
庫藏股查詢管道 1：公開資訊觀測站
最常見的作法當然是到公開資訊觀測站直接尋找！點選公開資訊觀測站「投資專區」→「庫藏股資訊專區」選項下的「庫藏股統計彙總表」，就可以看到前項所說的目的、種類、總金額上限、預定買回之期間與數量等庫藏股相關的基本資訊！
庫藏股查詢管道 2：TEJ PRO
如果想利用庫藏股對公司股價進行更詳密的分析，可以至 TEJ PRO 查詢！只要登入 TEJ PRO，點選上市櫃+曾經上市櫃公司資料庫中的「庫藏股資料」，你就能輕鬆獲得所有相關更詳細的資料，相比公開資訊觀測站的基本資料外，TEJ 還提供實際買回的起迄日、決議時已持有股數 ( % ) 、本次申請金額占流動資產 ( % ) 等，可以安心使用 TEJ 的數據來進行量化分析，讓你的實驗結果更加準確！
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透過本文的介紹，你應該了解到庫藏股不僅僅是公司的一種投資策略，更是一種靈活應對市場變動、提升公司價值、激勵員工士氣的多功能工具。然而，庫藏股也有其風險，特別是在資金流動性和短期股價波動方面。因此，投資者在看到公司宣布庫藏股計劃時，應該綜合考量公司背後的動機和市場情況，而不是盲目跟風。
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