Fed官員放鷹!美債殖利率應聲上揚 9月降息機率掉到約七成
美國公債價格周四 (21 日) 走跌,結束連續兩天的漲勢,因投資人調整對聯準會 (Fed)9 月降息的押注,並在全球央行官員齊聚懷俄明州傑克森霍爾(Jackson Hole) 前保持觀望。(美國公債價格與殖利率走勢相反)
10 年期公債殖利率上升 4 個基點至 4.33%,2 年期殖利率則升至 3.79%,反映市場對貨幣政策走向的敏感反應。當天的拋售壓力在克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克 (Beth Hammack) 表態後加劇。她指出,如果現在開會,她不會支持降息,因為通膨仍然過高。
利率互換顯示,市場對 9 月降息 1 碼 (25 個機點) 的機率預估約 70%,低於一周前的逾 90%。部分投資人甚至曾押注 Fed 可能大動作降息 2 碼(50 個基點),但不少分析師認為缺乏合理依據。
根據芝商所 FedWatch 工具,Fed 在 9 月降息 1 碼的機率為 73.5%,維持利率不變機率為 26.5%。
市場焦點轉向 Fed 主席鮑爾將於周五 (22 日) 發表的重量級演說。Robeco 多重資產策略主管 Colin Graham 表示:「鮑爾可能仍會釋放降息訊號,但語氣會偏鷹派。我們認為市場對降息機率的定價過於樂觀。」
經濟數據方面,最新初領失業金人數高於預期,顯示勞動市場有放緩跡象。不過另一份報告則指出,美國製造業活動以逾三年來最快速度擴張,加深市場對需求韌性與通膨壓力的判斷。同日進行的 80 億美元、30 年期抗通膨公債 (TIPS) 標售,得標殖利率為 2.65%。
投資人將在 9 月 17 日決策會議前持續追蹤就業與通膨數據,但鮑爾的發言可能成為關鍵催化劑,左右市場對降息的信心。施羅德固定收益策略師 James Bilson 表示:「美國勞動市場狀況不僅是 Fed 密切關注的焦點,也是全球金融市場的重要指標。我們不認為 9 月有理由降息 2 碼,但的確存在比原先更快降息的空間。」
今年的傑克森霍爾研討會,將是鮑爾以 Fed 主席身分最後一次參加,因其任期將於明年屆滿。外界預期他將維持「謹慎降息」的立場,即便這樣的態度屢遭川普抨擊。Mediolanum International Funds 固定收益主管 Daniel Loughney 指出:「目前鮑爾似乎處於防禦姿態,因為川普的攻擊,但這週若語氣偏鷹,可能會引發市場波動。」
他補充說,會後市場注意力很快將轉向鮑爾的可能接班人,以及未來更大幅度降息的空間。他個人看好美國短天期公債的表現優於歐洲同業。
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