股神巴菲特給投資人的忠告：「股市下跌時，不要密切關注市場！」做錯「這件事」才是最大的風險 | ELLE

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投資，最大的關卡是人性的「貪」與「怕」。考驗著我們想要致富的貪婪之心，也試煉我們擔心虧損的懼怕之情。面對市場的漲跌，沒有一個人說得準，但是在目前低利率、高通膨的環境下，有一件事是100%確定的：不投資，必然要面對「負報酬」的困境。

• 面對投資最怕的鴕鳥心態就是，「只要不投資，就不會虧損」。殊不知，什麼都不做，逐年升高的通貨膨脹率，已經讓你今年面臨2-3%的「負報酬」困境。因此，「不投資恐怕才是最大的風險」。
• 市場存在所謂「均值廻歸」的特性，過高(大漲)和過低(急跌)的價格，都不會是長久的型態。但如同巴菲特所說，正因為市場具有這種波動的特性，我們才能從中獲利。
• 但面對市場的波動，你需要先做好資金管控，讓銀彈「飛一會兒」，若能搭配定時定額的投資，不僅能讓你投資的安穩，也才能抱到市場回歸均值的獲利時刻。

不投資才是最大的風險

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從上面台灣近年的「消費者物價指數(年增率)」及「存款的實質利率」對照圖來看，在目前低利的環境下，當物價漲了3.36%後，放在銀行的錢一年後等於會貶值 2.61%。這只是單年的數據，若利率及物價的漲幅不變，放了5年後的複利效果，則會讓現在銀行戶頭的100元，只剩下87.61元的購買力。也因此，「不投資」可以說是現階段最大的風險。

市場下跌時，要比氣長才能不當被收割的「韭菜」

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股神巴菲特曾說過對投資人不太中聽的一段話，「我們歡迎市場下跌，它讓我們可以用更低的價格來買到想要的投資。」

而他給對於身處跌勢市場的投資人之忠告卻是：「股市下跌時，不要密切關注市場！」

實際上，這句話絕對不是風涼話，而是經歷過無數次市場千鍾百鍊的長期投資鐵則。

美國知名的財經網站MarkeWatch的專欄作家Mitch Tuchman也建議投資人在面對市場下跌時，要重覆地告訴自己下列三個重要的歷史數據：

• 過去百餘年來，美股大約每八年就漲一倍。
• 五十年前在S&P 500投資的1美元，如今己增值到超過100美元。
• S&P 500指數推出至今，任意挑一段五年進行的投資，結果都是正報酬。

拉長時間來看，不論是美股或是台股市場，都存在著一種「均質廻歸」(regression to mean)的特性。不論是市場過熱的價格狂飆，或是前景悲觀的市場大跌，總會接著出現價格波動與市場修正。但問題是，你的資本和耐性是否能比市場氣長、熬得住不當被收割的「韭菜」？

讓自己的銀彈「飛一會兒」：依歷史經驗做好資金控管

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電影《讓子彈飛》中有一句經典台詞：「讓子彈飛一會兒。」意思是好事需要熟成，切莫一時心急慌了手腳。投資也是如此，沒先做功課、缺乏資金控管的投資人，在面對市場上漲時，容易會以為眼光精準而自大；在身處市場大跌時，卻又往往會心急停損而重傷。

然而，若是投資前能夠先從過去的歷史長河中，了解所投資的市場(或是資產類別)，曾經歷過的(1)最大市場跌幅，以及(2)報酬回正所需要的時間，就可以更有效地進行資金的控管，保握以下的原則，即使面對市場大跌，也能夠心平氣和地靜待獲利。

• 手頭上一定給自己留有三個六個月(支出或收入)的緊急備用金。
• 投資一定是閒錢。不管利率多低，絕對不拿借來的錢投資。

從歷史上來看，除了百年難得一見的極端事件(例如1930年代的美國大蕭條/Great Depression外)。以美國股市為例，近一個世紀以來：

• 市場的最大跌幅約在-40至-50%之間。
• 市場的復原市場，則大約在30個月左右的時間。

正如同都市計劃的排水或防洪系統，會設定不同防洪頻率來進行規劃。保守的投資人，可以在留有足夠緊急備用金以及只以閒錢來投資的前提下，將預備投資的金額(也包含每個月可以再投入的資金)，劃分為至少30個月的資金來進行投資。

這樣的資金控管方式，不僅有助於自己渡過市場大跌時的心理糾結，也因為有所準備，甚至可以在相對低點時適度地加碼，縮短報酬回正的時間，進而享受超額報酬的機會。

正如我們耳熟能詳的投資警語，「投資一定有風險」，但是它的風險卻是可以管理的。在高通膨的環境下，被動地持有現金是100%的負報酬，才是更大的風險。

我們應該要先做好資金的控管，拉長投資的時間、提高投資的勝率，才是正解！

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