蘋果喊出6,000億美元投資美國，台股供應鏈的餅會變大嗎？

蘋果Apple(AAPL-US)最近拋出一個驚人的數字——未來四年要在美國投資高達6,000億美元。平均分攤下來，每年約1,500億美元。這個金額拿去對比2024年蘋果在美洲市場取得的1,670億美元營收（根據標普Visible Alpha數據），看起來像是要大撒錢啟動重大計畫。

但如果仔細拆開來看，這1,500億美元其實很可能只是蘋果在美國的「年度日常帳單」，多的是官宣成分，而不一定代表額外大筆的新投入。

假設蘋果所稱的「投資」是包括資本支出、研發費用、進貨成本與營運費用，數字很快就能對上。

根據LSEG數據，2025年華爾街預估蘋果的全球資本支出約106億美元，美國部分只會更少，所以不能全算進來才對，但因為金額並不大，所以可以暫且忽略不計；研發方面，2024年費用率約8%，以2025年預估全球營收4,072億美元計算，約325億美元，其中大部分研發都發生在美國，所以可以全算進來。

至於存貨採購與營運費用，根據標普Visible Alpha統計顯示，2024年美洲部門營業利益率為40.5%，代表在美洲營運一年的銷貨成本與營運費用占比約59.5%，扣除剛剛已經計算過的8%研發費用率之後為51.5%，按2025年美洲營收預估1,786億美元計算，約為919億美元。

把919億＋325億＋106億加起來，就是1,350億美元，再加上未來幾年的自然成長，與官宣的1,500億美元已經相差不遠。

這意味著，蘋果的「巨額投資承諾」多半只是現有支出的延續，成本結構短期內不會大幅改變。對供應鏈來說，除非蘋果所稱的「投資」是新的項目，不包含原有的「日常開銷」，否則這6,000億美元投資，很可能只是張「放大版的年度帳單」，並沒有改變到投資的結構，只是供應來源區域上的轉換而已。