【東方日報產評】中產返貧失信心　華內需疲弱有因

中國自螞蟻集團港滬上市計劃「撻Q」，引發針對平台經濟的一連串反壟斷及嚴監管整頓，加上內地房地產及地方政府債務爆煲，引發資產價格急挫，以及中美博弈下大量製造工序外移，消費需求重要來源的中產階級苦陷身家大蒸發，民營企業生意難做，打工仔飯碗不穩，結果內部需求持續疲弱，即使當局推出各種財政補貼等措施支持，仍無法扭轉需求疲態，經濟失速的壓力愈來愈大。

以財政補貼消費的刺激作用正遞減，當局得設法放鬆監管，釋放市場尤其是民營經濟活力，並加大穩資產(尤其房地產)價格力度，讓資本市場起步，始有望重新撬動內循環動力，抗衡外部不穩，充當全球經濟穩定之錨！

目前中國經濟的強項在於體制優勢，保產業戰略、市場運作與政策措施高效。單是中國全國的高鐵運輸與物流網絡，以及汽車電動化與平台經濟的活躍發展，基本上可稱為世界第一，沒有一個相類規模的市場可與中國比擬。

不過，內地經濟仍有其自身問題。疫情長時間封關，對民營企業造成嚴重打擊；平台經濟遭大整頓，民營經濟景氣至今仍未復舊觀；加上房地產及地方政府債務爆破，樓市蒸發大量財富，已令中國一批具實力的消費者從此消失。仍有錢在手的，在看不透內外經濟形勢下，對投資與消費取態都極度謹慎，致令內部需求愈見疲弱，通縮壓力揮之不去。

說到底，過去作為消費主力軍的中產階級，不是生意不景，就是財富大蒸發，每月收入大減，甚或出現所謂的「中產返貧」，冇錢花的不用說，仍有錢花的也落得不敢花，寧可口袋多留錢抗逆。如是者，內地補貼消費政策效用遞減，產能過剩問題凸顯，各行業均現內捲情況，供大於求的壓力愈來愈大，企業非理性競價進一步打擊市場信心，故引來官方高調「反內捲」。

在全球保護主義下，中國企業走出去的策略正確，但要開拓新市場絕非容易，車企出海屢屢遇阻就說明情況。在內部，如何穩定居民預期，安心消費，最有效方法是讓居民收入增加，財富增值，感受到實體經濟改善。

偏寬的貨幣政策、積極的財政政策，雖是營造有利環境的兩大動力來源，但並不等於能有效撬動內部需求，還得放寬監管等措施配合，提供更有利的營商環境，創造新職位，穩定資產價格，為資本提供更好出路，彰顯財富效應，自可起四両撥千斤之效。

以金融業為例，內地要求高級員工放棄遞延獎金、為薪酬返還設上限等做法，改變金融市場多勞多得的作業模式，積極去做交易爭取報酬花紅的動力被削弱。再看最新廣東東莞市說要搞夜經濟，試圖藉放寬監管來重拾增長動力，問題是東莞已不再是工廠與外商雲集之地，要藉夜經濟翻身，也許對象不同了，成效也難料，希望不會重蹈香港夜經濟失敗之路。

問題在前，對症下藥，始有治愈的希望。中國須更精準到位幫扶中產及民營經濟，繼續不着邊際，長打消耗戰，恐難見出路。

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