中銀香港：倘美國經濟續放緩　第4季減息仍為大方向

美國聯儲局一如預期維持聯邦基金利率區間在4.25至4.5厘不變。中銀香港財富策略及分析處主管張詩琪認為，是次議息會議對未來貨幣政策持審慎態度，未有提供減息路徑，市場焦點將轉向8月及9月的就業及經濟數據。

會後聲明為市場帶來3個重點：第一，基於貿易發展，聯儲局對未來通脹仍保持高度關注；第二，美國第二季的國內生產總值(GDP)年化季比上升3%，較第一季的收縮有所改善，但上半年整體經濟增速出現放慢迹象；第三，聯儲局認為美國就業市場依然穩健。

張詩琪認為，實現充分就業和穩定通脹為聯儲局的政策目標，然而在現時就業穩健及通脹略升的趨勢下，增加政策決議難度。因此，未來兩個月的數據將成為利率走勢的關鍵依據。

利率期貨數據反映市場對於減息預期降溫。本周初，市場幾乎肯定聯儲局將於10月減息，但會後10月的減息預期降至76%，年內減息次數亦下跌至不足兩次。

張詩琪指出，會後聲明反映聯儲局對美國經濟增速未有早前樂觀，若未來通脹屬於短暫上升或經濟增速繼續放緩，聯儲局可能採取較積極的減息措施，預期第四季減息仍然是大方向。

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