【東方日報產評】拆息低企如甘露　還須景氣跟上來

今年次季以來，香港銀行同業拆息(HIBOR)續跌，即使近日回升，但與樓按相關的一個月拆息仍低於一厘。利率低企，無疑有助緩減企業及個人債務利息開支壓力，在全球備受關稅戰及地緣政治衝擊，本地市道仍乏善足陳下，無疑算得上一口甘露。可單靠慳息並非出路，展望下半年，兩地繼續優化金融產業互聯互通，促進資本市場發展，演繹好中國資產價值，固然重要；消費與服務業轉型，以及創科發展，也得盡快謀求更大的發展。畢竟世界百年變局下，應變、求變，促進多元發展，才能找到「生路」！

隨着內地大型企業不斷登陸香港，帶動新股市場，資金持續流入。次季港元拆息持續下跌，一個月拆息跌到0.5至0.6厘水平，相對於首季一度飆至4厘水平的高位，形成鮮明對比。對於負債的企業和投資者而言，利率開支減少，絕對是救命草，相信供樓市民尤其能感受到好處。時值美國特朗普政府大打關稅牌，開天索價，衝擊國際貿易，香港利率環境有利內部需求，支持股、樓市場表現，都可起到為經濟「補底」的作用。

不過，港美息差擴大，勢引來套息交易。金管局已揚言，半年結後若拆息續低，或會再次買入港元、沽出美元；另第三季上市公司派息季節、發行零售債規模、上市招股集資持續活躍等因素，亦可視為拆息反彈的催化劑。

雖然近日市場又炒作聯儲局下半年將減息兩次，惟且別輕視關稅及油價波動對未來一季經濟數據影響，美息走向至今仍難下判語，真正的美國減息潮可能要到明年才會出現。

利息固然是營商其中一項重要考慮因素，惟正常情況下，利率不可能長期處超低水平。利率正常化下，經濟活動復甦，得靠需求增長，創造商業機會。港人北上消費的狀況，實乃兩地融合的結果，只會持續深化，難以逆轉，零售旅遊業得適應新環境。

外貿方面，中美的貿易談判尚未明朗，惟對債務如山但又要在內部大幅減稅的特朗普政府而言，維持中國高關稅是大概率的事，故外貿形勢仍具挑戰。香港經濟更看重的是金融產業發展，以及與創科產業的生態融合，配合宏觀政策協同發力，以挖掘香港的長期價值，形成可持續的資本基礎。

源源不絕的中企來港上市，加上人民幣櫃台納入南向通亦在倒數，增加在香港以人民幣計價的股票交易，配合國際貿易上以本幣交易帶動人民幣流動性趨勢所帶來的效益，下半年資本市場發展值得期待。同時，如何營造更有利的營商環境，協助企業打開東盟、中東等新市場，拓展新商機，並策略性地調整人力資源分布，扶持本地文化娛樂與創新產業，為零售消費建立更多增值內涵，真正打通經濟脈絡，是港府須加倍努力交出成績的重要任務。

身處大國博弈和新經濟時代，政府的治理能力固然重要，但企業與個人也得主動認清環境巨變，老是埋怨、不思改進、坐食老本，不見得有出路；創新求變，善用優勢發掘新機遇，才是生存之道。

東網網站 : https://on.cc/東網Facebook專頁 : https://www.facebook.com/onccnews/