憧憬布魯可成為下隻泡泡瑪特？陳樂怡：2025財年料轉賺

恒指於25,000點高位爭持，資金於板塊輪動，生物醫藥股回吐，硬件股落鑊，消費股作勢起動。不過，美國總統特朗普再次提及，中國或會因購買俄羅斯石油而遭美國加徵關稅，未知貿談前景會否再起變數。預計恒指於50天線(約24,300點)以上波動。未來一周經濟數據方面，投資者需留意美國7月消費物價指數(CPI)、零售及8月消費者信心指數，以評估減息空間及滯脹風險。內地7月三大經濟引擎數據亦即將公布，以觀察政策加碼的可能性。

個股推介方面，拼搭角色玩具龍頭布魯可(00325)去年收入按年增長1.6倍至22.41億元人民幣，經調整盈利按年大增7倍至5.85億元人民幣。公司近期推出多款新產品，其中包括小黃人新品以及英雄無限新品赤兔馬等。公司此前宣布作為獨家戰略合作夥伴，參與追光之旅·展望奧特曼60周年主題展，期內發布多款奧特曼系列新品。另外，首個主打女性玩家的產品線亮相三麗鷗嗨翻節。

隨着知識產權(IP)多元化，客戶群料由男性青少年，拓展至女性，並推出高難度拼搭玩具，以覆蓋成人群體，產品價格覆蓋範圍料可拓闊。展望未來，公司積極拓展IP合作和海外市場，與奧特曼、變形金剛等多個知名IP合作，海外收入去年按年大增逾五倍，預期2025年海外業務將加速增長，帶動整體業績持續提升。市場預期2025財年將會轉賺，經調整利潤達到10.05億元人民幣，2025至2027財年收入及經調整純利年複合增長率分別為36%及40%，現價對應2025財年預測市盈率約29倍，為上市以來偏低水平。目標價137港元。

信達國際研究部助理經理陳樂怡

(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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