สื่อสารกระทบน้อย กสทช.ลุยแพ็ก 210 บ.

#ADVANC #TRUE #กสทช. #ทันหุ้น – กสทช. เตรียมปรับโครงสร้างค่าบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ใหม่ จัดแพ็กเกจเริ่มต้นเหลือ 210 บาทต่อเดือน เฉพาะบริการเสียงและอินเทอร์เน็ตความเร็วสูง ด้านนักวิเคราะห์ประเมินไม่กระทบรายได้หลัก ADVANC และ TRUE พร้อมคงประมาณการกำไร ADVANC ปี 2568 อยู่ที่ 4.22 หมื่นล้านบาท โต 21% YoY และ TRUE กำไร 1.58 หมื่นล้านบาท โต 70.5% YoY แนะนำ “ซื้อ”

จากกรณีที่สำนักงานคณะกรรมการกิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กสทช.) เตรียมปรับโครงสร้างค่าบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ใหม่ เพื่อให้ “แพ็กเกจเริ่มต้น” ปรับลดลงจากเพดานปัจจุบันที่ 240 บาท ให้ลงมาอยู่ที่ราว 210 บาทต่อเดือน โดยกำหนดสิทธิพื้นฐานเฉพาะบริการเสียงและอินเทอร์เน็ตความเร็วสูง ไม่รวม SMS และ MMS ที่ไม่เป็นที่นิยมแล้ว เพื่อให้ตรงกับการใช้งานจริงของประชาชนในปัจจุบัน ขณะเดียวกันยังใช้ข้อมูลรายรับเฉลี่ยต่อเลขหมายต่อเดือน (ARPU) มาประกอบการคำนวณเพื่อให้ราคาเหมาะสมยิ่งขึ้น เพื่อเป็นอีกหนึ่งทางเลือกให้ประชาชนเข้าถึงบริการพื้นฐานด้านโทรคมนาคมนั้น

ADVANC-TRUE ไม่กระทบ

นายปฏิภาค นวาวัตน์ ผู้อำนวยการอาวุโส สายงานวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) กล่าวว่าแพ็กเกจเริ่มต้น 240 บาท เป็นแพ็กเกจทางเลือกที่ กสทช.เริ่มดำเนินการมาราว 7-8 ปี ซึ่งได้รับความนิยมในกรอบจำกัด เนื่องจากมีปริมาณการใช้งานข้อมูลอินเทอร์เน็ต (Data Usage) ต่ำไม่เพียงพอต่อการใช้งานในปัจจุบัน

ผู้ให้บริการโครงข่าย (Operator) จึงสามารถนำเสนอแพ็กเกจเสริมในราคาสูงได้ต่อเนื่อง จึงประเมินว่าจะไม่ส่งผลกระทบต่อศักยภาพการเติบโตของรายได้ – กำไรของผู้ให้บริการโครงข่ายทั้ง ADVANC และ TRUE

เบื้องต้นคาดว่าการเติบโตของกำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 มีแนวโน้มชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับช่วงครึ่งแรกของปี 2568 จากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะค่าใช้จ่ายทางการตลาด จึงคงประมาณการการเติบโตของกำไรทั้งปี 2568 ไว้ที่ 4.22 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 21% YoY และเร่งตัวขึ้นต่อเนื่อง 9% YoY แตะ 4.6 หมื่นล้านบาท ในปี 2569 โดยยังคงประมาณการอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 95% อย่างน้อย 2 ปี แม้ว่าจะมีแผนการลงทนธุรกิจธนาคารเสมือน (Vitual Bank), ดาต้าเซ็นเตอร์, และคลาวด์ อยู่ในแผนการลงทุน จึงแนะนำ “ซื้อ” ธีมการลงทุนในหุ้นปันผลราคาเหมาะสมที่ 350 บาท

และเลือก TRUE เป็นหุ้นเด่น ราคาเหมาะสมที่ 18 บาท พร้อมคาดกำไรปกติงวดไตรมาส 3/2568 ที่ราว 5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% QoQ เนื่องจากไม่มีรายจ่ายชดเชยระบบล่ม (One Time) รวมถึงความสามารถในการประหยัดค่าใช้จ่ายคลื่นความถี่ลงได้ราว 850 ล้านบาท และจะเร่งตัวขึ้นแตะ 1.27 พันล้านบาทต่อไตรมาส ได้ตั้งแต่ไตรมาส 4/2568 เป็นต้นไป จึงประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2568 ของ TRUE ไว้ที่ 1.58 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 70.5% YoY และเร่งตัวต่อเนื่อง 35.2% YoY แตะ 2.13 หมื่นล้านบาท ในปี 2569

เล็งกดดันเชิงจิตวิทยา

นายพิสุทธิ์ งามวิจิตวงศ์ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ระบุ ต้องติดตามแนวการปรับปรับโครงสร้างค่าบริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ของ กสทช. อย่างใกล้ชิด เพราะหาก กสทช. เรียกต้นทุนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของผู้ให้บริการโครงข่ายทั้ง 2 รายมาคำนวณประกอบการประเมิน กำหนดราคาแพ็กเกจที่เหมาะสมจะกระทบรายได้ของผู้ให้บริการโครงข่าย กรณีปกติคือทรงตัว และหรืออาจปรับตัวลดลงได้เล็กน้อย

เบื้องต้นจึงยังไม่สามารถประเมินผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐานได้อย่างแท้จริง แต่เป็น sentiment เชิงลบเล็กน้อยต่อผู้ให้บริการโครงข่าย

“การประเมินผลกระทบที่แท้จริงจะสามารถทำได้ก็ต่อเมื่อ กสทช. ประกาศตัวเลขและรายละเอียดของโปรแกรมใหม่อย่างเป็นทางการ ซึ่งคาดว่าจะมีการประกาศในช่วงไตรมาส 4/2568 น่าจะเริ่มมีผลบังคับใช้ในปี 2569 ดังนั้น ในปีนี้จึงยังไม่เห็นผลกระทบใดๆ”

พร้อมแนะนำการลงทุนในเชิงกลยุทธ์ แนะนำ “ซื้อ” ทั้ง ADVANC ราคาเหมาะสม 321.79 บาท และ TRUE ราคาเหมาะสม 13.16 บาท