美關稅衝擊、消費信心創近逾兩年新低 學者吳大任：央行九月應考慮降息
Newtalk新聞
美國對等關稅八月上路，台灣暫行稅率 20%，高於日韓的 15%。中央大學週三（27日）公布的八月消費者信心指數（CCI）下滑至 63.31點，月減 1.07點，並創下近 2年 4個月來新低，在六項子項目中除了「投資股票時機」，其餘全數下跌。對此，中央大學經濟系教授與台經中心執行長吳大任坦言，關稅衝擊是主因，並認為我國央行九月應該考慮降息。
根據中央大學台經中心調查，在 CCI 六項分項指標中，僅「未來半年投資股票時機」較上個月升 2.09點，來到 31.2點，連兩個月呈走揚，其餘均下挫。其中，「未來半年購買耐久性財貨」為 94.53點，月減 2.04點、年減 14.8點，為下降幅度最多指標；下降幅度第二的指標為「未來半年物價水準」，月減 2.02點、年減 12.16點至 30.72點。
另外，為「未來半年家庭經濟狀況」75.15點，月減1.5點、年減 10.74點；「未來半年國內經濟景氣」79.17點，月減 1.48點、年減 11.09點；「未來半年就業機會」69.12點，月減 1.41點、年減 10.01點。顯示出在台股指數創高之際，股海投資人的情緒「轉好」，與實際景氣「顯冷」的反差情況。且從絕對水準來看，六項指標全數偏向悲觀。
聯準會九月降息還有變數？
吳大任昨（28）日接受資深媒體人阮慕驊的廣播節目《財經一路發》專訪指出，主計總處雖調升今年經濟成長，「但由我們（央大）所做的結果，還是跟主計總處和其他智庫所做的預測有點落差。」他表示，消費者信心為調查國人對經濟情況的主觀感受，目前大家的信心有些不足。
吳大任指出，六項指數中，唯獨股市信心些微攀升，是對台股創新高的反應，市場也對美國聯準會（Fed）降息有較大的期待。雖然這次降息預期很可能成真，但還有些變數；「不論聯準會或其他國家央行，最關切的就是物價與就業數據，因此這個月（八月）的通膨數據非常關鍵，因對等關稅是從 8 月 7 日才開始實施，之前都還只是豁免期。」
「在聯準會下次開會之前，不論通膨或就業數據，都會影響聯準會降息的決策。假設八月 CPI 年增率超過 3%（七月為 2.7%），我覺得聯準會內還有得討論」，「雖然主席鮑爾的態度有放寬，但我認為他也沒把話說死，一定要降息。」吳大任表示。
觀察用電量 2產業受衝擊停工
國發會昨日也發布七月景氣燈號，連續第三個月呈現代表景氣穩定的「綠燈」，分數也維持 29分，但此並未完全反映美國八月起上路「對等關稅」衝擊，而是因 AI 供應鏈的提前拉貨下，所支撐的出口經濟。國發會對此認為，在 AI 強勁需求下，只要關稅談判未出現重大利空，下半年景氣燈號可望穩在綠燈水準。
吳大任指出，川普的政策，吸引了很多國家去投資美國，光是日、韓、台三國加總，投資額就超過 1兆美元；但由於美國近期的消費動能走弱，「若能撐過未來半年、一年當地消費信心走弱的情況，美國經濟成長的動能應該還會恢復、且變地更強勁，因每個國家投資的產能將逐漸開出、慢慢發酵。」
相比美國經濟能因外國投資產生刺激效果，吳大任認為，「台灣情況就很不一樣」，在關稅衝擊及台幣升值的夾雜下，許多國內廠商非常辛苦；他舉例，從台電網站觀察國內各地區用電，在中部地區，週一本應是要反映用電吃緊的「黃、紅燈」；竟出現「綠燈」，這代表因部分工廠停工，導致用電量減輕，「我們的工具機、機械設備等，其實已經受到很大的衝擊，現在已經停工了。」
房市交易冷 央行該降息相救？
內政部統計，全台一至七月份買賣移轉棟數達 154,077棟，對比去年同期的 210,481棟，下滑 26.8%，並創下 2018 年以來新低。談到房市部分，吳大任認為，房市固然是重要的產業，但央行在做利率政策時不該被房市綁架，還是會審視整個總體經濟。
吳大任分析，台灣經濟主要還是受美國關稅政策影響，今年四月至七月份的數字持續創高，主要是反映「拉貨潮」，但拉貨潮過了，對台灣各項商品需求一定會下降，並預期出口自八月起可能會開始衰退；而傳統產業甚至還沒等到八月，因台幣的升值，讓很多工廠不敢再接單；到了八月，影響範圍就會擴大，進一步向下影響企業營收，進一步使員工「無薪假」、裁員，都是可預期。
「在許多家庭跟企業面臨經營困難之際，若央行可以降息，就能讓（企業）的借貸成本降低。」吳大任認為，企業是銀行放貸的主要對象，降息會影響其投資意願，雖房地產也是很大一部分，但光是單一企業的借貸金額，或許都能買很多房子。
此外，吳大任認為，政府若是想救企業，應該要想辦法引導新台幣貶值，「即便近期已經貶到 30元之上，還是不夠」，理由是從八月起台灣要開始負擔高關稅，若台幣適度貶值，即可緩解廠商的壓力。若央行的政策態度想朝台幣貶值方向前進，又不希望被怪罪是在「匯率操縱」，降息也是一個辦法，因降息本身是為支撐經濟考量。
然而，央行若實施降息，是否會使現今「打炒房」的政策態度背道而馳，是否會使進入寒冬的房市死灰復燃。吳大任對此表示，若下半年景氣不好，很多家庭恐怕要面對失業壓力，其所得產生高度不確定性會壓抑買房意願。「現今應該擔心，房市如果崩盤了，台灣經濟恐怕就慘了；就會像現在的中國大陸，一但現在打過頭，以後要把他拉起來就會非常困難。」
對於央行的降息議題，阮慕驊也提出看法，「反正要降也是半碼」、「一季降半碼，一年（最多）也才降兩碼、0.5個百分點，從現今的 2%將到 1.5%，能增加多少房市買氣？」吳大任強調，企業借款的部位通常都很大，用於投資的融資部位不小，降息還是對企業借貸成本有正向效益。