【本周觀點】台股創高後爆量下殺，本週全球股市震盪，多頭行情結束了嗎？

本週摘要
本週市場焦點（2025 年 8 月 18 日至 8 月 22 日）

• 台股本週上演「沖高回落」戲碼，週三爆量長黑，加權指數週二創下 24551 點歷史新高後，隨即風雲變色，在台指結算與獲利了結賣壓雙重壓力之下，週三成交量突破 5700 億，單日重挫 728 點，創史上第十大跌點。外資大舉賣超現貨並進行空單回補，先前強勢的 PCB 族群如富喬 (1815)、台玻(1802)、金居(8358) 等亦出現深度回檔。全球市場同步震盪， 聯準會 (FOMC) 內部對九月降息的分歧依舊，FED Watch 降息預期已從 90% 降至 70%。同時俄烏衝突再添變數，在看似有望和談之際，俄羅斯週五又發動無人機襲擊，雙重利空打擊下，輝達 (NVDA US) 等指標科技股領跌，市場避險情緒濃厚。
• 建議投資人現階段可謹慎觀望，順應資金從高位階族群流出的趨勢，重新審視投資組合，並開始留意股價位階與本益比相對較低、且具備新題材或價值型投資機會的族群。例如，新興題材如「AI 眼鏡」供應鏈 (宏達電、英濟、驊訊)，或是產業景氣循環已在谷底、具備轉機題材的「面板股」(群創、友達)，皆可能是下一波資金輪動下的潛在選項。

本週市場觀點

總經與政策動向

• 全球通膨壓力持續，央行鷹派言論引市場關注本週多個主要經濟體公布的通膨數據，顯示物價壓力仍處高位，部分國家甚至有加速跡象。多位聯準會及歐洲央行官員發表偏鷹派言論，重申對抗通膨的決心，暗示未來可能維持高利率更長時間，導致市場對降息預期再次降溫。
• 美國零售與消費信心矛盾並存，就業市場仍具韌性 美國零售數據展現韌性，消費支出穩健，汽車及家居用品成長明顯，民生消費支撐力強，全面收縮風險暫未浮現。然而，8 月密西根大學消費者信心指數初值僅 58.6，遠低於預期，現況與預期指數回落，通膨預期上升，顯示消費現況與信心背離，市場對未來物價壓力與經濟前景仍有憂慮。
• 美股 Q2 財報季表現亮眼，企業有效化解關稅壓力高盛策略師指出，標普 500 企業第二季每股盈餘（EPS）年增率達 11%，遠高於市場預期的 4%。其中，六成企業的盈餘超出預期，且幅度大於一個標準差。面對關稅衝擊，企業多以與供應商協商、調整供應鏈及適度漲價等策略，成功降低關稅帶來的負面影響。

產業與個股動態

美股

• *輝達股價回落，財報公布前市場關注度升溫輝達*（NVDA.US）週二收跌 3.50%，創下自 4 月 21 日以來最大單日跌幅，帶動大型科技股及知名晶片製造商股價同步走弱。輝達將於 8 月 27 日美股盤後公布第二季財報，市場高度關注其業績表現。根據 Business Insider 報導，輝達已成為全球 AI 基礎設施的領導者，預估 2030 年營收有望攀升至 6,000 億美元，展現長期成長潛力。
• 英特爾股價勁揚，政府與大型機構投資利多加持英特爾（INTC.US）成為標普 500 表現最佳成分股。白宮確認正推動政府入股 10% 交易，盧特尼克強調晶片法補助須換取股權，顯示政策支持力度加大。利多消息方面，SoftBank 擬投入約 20 億美元、以每股 23 美元購買英特爾普通股，進一步提振市場信心。
• 特斯拉推新款 Model Y L，力拚中國市場銷售動能特斯拉（TSLA.US）在七月中國交付量年減 8.4% 的壓力下，推出起售價 33.9 萬人民幣的大六座 SUV 新車型 Model Y L，正式開放訂購。此舉被視為特斯拉面對中國市場競爭加劇，積極以新產品線鞏固高階市佔率，並刺激下半年銷售動能的關鍵策略。
• Palo Alto財報亮眼，網路安全需求持續強勁** Palo Alto（PANW.US）公布第四財季營收達 25.4 億美元，優於市場預期。公司預估下一季營收將達 24.5 至 24.7 億美元，同樣高於市場預期，激勵盤後股價上漲逾 5%。在數位轉型與 AI 趨勢推動下，企業對網路安全的需求持續強勁，展現產業長期成長動能。

台股

• 漲多族群成提款重心，PCB 與玻纖布高檔回落 先前漲勢凌厲的 PCB 與玻纖布族群，在本週大盤轉弱下成為外資與主力的主要提款對象。由於上半年累積漲幅已高，市場避險情緒升溫，導致獲利了結賣壓湧現。
• 電源供應器展現韌性，AI 需求提供防禦支撐 相較之下，電源供應器族群則展現相對抗跌的韌性。指標股如台達電 (2308)、新盛力(4931) 等仍力守關鍵均線之上。輝達力推的 800V 高壓直流 (HVDC) 技術，將為 AI 電源帶來規格升級，穩固的基本面為該族群提供了下檔支撐。
• 無人機題材股劇烈震盪，週五浮現賣壓警訊 無人機概念股本週走勢上沖下洗。由於該族群主要由政策題材驅動，籌碼相對不穩。值得注意的是，指標股雷虎 (8033)、長榮航太(2645) 週五均收出長上影線，暗示高檔追價力道不足並遭遇解套賣壓。
• 面板雙虎浮現轉機？外資逆勢抄底 面板雙虎在外資買盤下，浮現「價值投資」的想像空間。外資於週四逆勢回補群創 (3481)、友達(2409) 共計約四萬張。此現象顯示，部分長線資金正從高估值的成長股，轉進位階較低的景氣循環股進行佈局，後續能否吸引買盤持續進駐將是觀察重點。

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本週焦點與下週行事曆

本週重要經濟指標公告值（2025 年 8 月 18 日 - 8 月 22 日）

• 美國製造業 PMI: 53.3 (預期 49.7)
• 服務業 PMI: 55.4 (預期 54.2)
• 歐元區 8 月 CPI 年增率：2% (預期 2.0%)
• 德國 8 月 ZEW 經濟景氣指數：34.7 (預期 39.5)

下週重要行事曆（2025 年 8 月 25 日 - 8 月 29 日）

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【豐搜熱度】 - 本週前 30 大股票

根據本週 AI 自然語言處理（NLP）技術對上市櫃個股新聞的分析，市場熱度高度集中於金融、科技電子、半導體及新能源等產業。從豐搜熱度前 30 大個股來看，金融與科技權值股，持續吸引資金與討論度，顯示這些板塊仍是市場主流。半導體族群如台積電、聯電、南亞科等熱度不減，反映 AI 伺服器、散熱、電源管理等相關題材持續受到關注。PCB、散熱、電源、IC 設計等族群也持續獲得投資人青睞，顯示科技產業鏈上下游均有資金流入。

※豐搜熱度圖係依據近三個月內，任何人皆可取得之上市櫃個股公開新聞媒體聲量資料，經本公司運用 AI 自然語言處理技術進行篩選與排名，呈現新聞熱度排行。相關資訊僅供投資人參考，並不構成任何投資建議或個股買賣之推薦依據。投資人應審慎評估自身風險，並自行判斷投資決策。

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