【焦點時事】美祭232條款重稅，代工3雄加速赴美布局！

發布於 21小時前 • CMoney官方

代工三雄宣赴美布局　

川普政府宣布對等關稅政策，並祭出232條款，對進口晶片與半導體課徵100%關稅，持續衝擊全球供應鏈，廣達(2382)、緯創與仁寶等台系代工廠都在8月12日同步宣布擴大北美投資，加速因應市場變局與在地化需求。

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赴美原因與產業背景

川普政府再度推動「對等關稅」政策，意圖促進製造回流美國，並要求與主要貿易夥伴的關稅負擔對齊。對於以亞洲生產為主的台灣電子代工廠來說，此舉可能拉高出口成本，壓縮毛利率，也增加供應鏈不確定性。
為了降低關稅與地緣政治風險、同時搶占北美AI伺服器與車用市場需求，廣達（2382）、緯創(3231)、仁寶(2324)三大代工龍頭相繼宣布擴大投資美國與墨西哥，形成「北美產能大躍進」。

代工三雄赴美計畫

廣達（2382）

赴美計畫內容：

斥資 3 億美元（約新台幣 90 億元）擴張北美據點。
增資美國子公司 Compal Americas（US）2.25 億美元。
新設美國子公司 7,500 萬美元，鎖定伺服器 L10、L11 產線，明年上半年量產。
擴增車用與筆電產能，並同步提升台灣研發實驗室能量。

影響分析：

北美 AI 伺服器需求爆發，廣達（2382）具備 ODM 與整機解決方案優勢，可直接受惠。
墨西哥產線滿足美國客戶的「零關稅」採購條件，增強接單競爭力。

基本面

獲利快速成長：2025 年淨利達新台幣 732.7 億元，年增約 22.7%，顯示公司在疫情後的需求回溫與升級轉單上具備強勁動能。
固有價值偏低：根據 AlphaSpread 的 DCF 與相對估值模型計算，廣達的本質價值約為每股新台幣 521 元，市場價格則落在約 274 元，存在約 47% 的低估空間。
綜合評價優異：Marketscreener 評價廣達為成長、獲利能力、財務風險與透明度兼具的一級公司，也在 ESG 表現上被視為產業領先者

★總結：廣達目前符合高成長、高價值、高評分的正面基本面特質，尤其獲利增長與內在價值落差提供了投資吸引力。

籌碼面：主力法人買，大戶增，籌碼健康

我們再進一步打開《籌碼Ｋ線》觀察廣達（2382）的籌碼面，主力為波段買盤居多，籌碼慢慢集中。再看到法人動向，外資與投信波段都是站在買超居多，這顯示出法人對於廣達（2382）後勢表現一致看好，再看到大戶持股部分也釋出利多訊號，大戶持股增加、散戶持股減少。

我們再切換至「籌碼日報」－選取「近60日」，可以注意到主力動向近一季呈現小買超，代表整體買盤力道＞賣盤力道。代表著整體主力仍偏向於多方。買超第一的主力「新加坡商瑞銀」，近三個月買超14,799張，且主力進出狀況呈現波段買盤，代表籌碼較為健康。

這些多種籌碼指標，都顯示出主力、法人、大戶對於廣達（2382）波段看好，籌碼較為健康。後續需先持續關注廣達（2382）赴美投資，是否能夠吸引較多主力進場買超，進而持續拉抬廣達（2382）。

緯創（3231）

赴美計畫內容：

美國子公司 WUS 獲授權以不超過 6,250 萬美元改良達拉斯 Eagle 廠建築物，提升售後服務與維修能力。

影響分析：

售後服務毛利率高，改良廠房將擴大美國本地客戶黏性。
強化品牌客戶（如 Dell、HP）的長期合作機會。

基本面

穩健，獲利與成長平衡：AlphaSpread 評定其「成長、獲利、財務與能見度」等綜合表現超過 70% 同業；Stockopedia 稱其為「Super Stock」，具備質量、價值與動能兼優特徵
財務與估值面具潛力：財報顯示 12 個月本益比（P/E）約為 18.85 倍，現金殖利率約 2.98%。且近三個月的營收皆上升至約2000 億左右，且2025年 Q2 EPS 創高 2.2元。
成長展望佳：Fintel 預估其股價到 2026 年約為 152–154 元，較現價具 22% 以上上檔空間
美國投資加持：路透報導指出，緯創已投資 5 億美元於美國新事業，支持 NVIDIA AI 伺服器逾 12–15 個月內量產。

★ 總結：緯創具備穩健獲利與財務結構，加上美國 AI 投資加碼，使其基本面穩健中帶有成長潛力。

籌碼面：主力外資買、大戶增，籌碼健康

我們再進一步打開《籌碼Ｋ線》觀察緯創（3231）的籌碼面，主力為波段買盤居多，籌碼慢慢集中。再看到法人動向，外資與投信不同步，外資站在買超、投信站在賣超，顯示出法人對於緯創（3231）後勢看法不一致，股價較高機率陷入盤整。再看到大戶持股部分釋出利多訊號，大戶持股增加、散戶持股減少。

我們再切換至「籌碼日報」－選取「近60日」，可以注意到主力動向近一季呈現小買，代表整體買盤力道＞賣盤力道。代表著整體主力仍偏向於多方。買超第一的主力「摩根大通」，近三個月買超50,446張，且主力進出狀況呈現波段買盤，代表籌碼較為健康。

這些多種籌碼指標，顯示出主力、外資、大戶對於緯創（3231）波段看好，可惜的是投信較不青睞，不過整體籌碼仍利多指標較多。後續需先持續關注緯創（3231）赴美投資，是否能夠吸引較多主力進場買超，進而持續拉抬緯創（3231）。

仁寶（2324）

赴美計畫內容：

斥資 3 億美元（約新台幣 90 億元）擴張北美據點。
增資美國子公司 Compal Americas（US）2.25 億美元。
新設美國子公司 7,500 萬美元，鎖定伺服器 L10、L11 產線，明年上半年量產。
擴增車用與筆電產能，並同步提升台灣研發實驗室能量。

影響分析：

有助降低關稅衝擊、加速切入美國本土政府與企業標案。
伺服器與車用毛利率較高，有望拉升整體毛利結構。

基本面

1、營收與獲利表現略顯疲軟但有所調整

2025 年前七個月累積營收年減約14.6%，不過獲利2025Q1 EPS 為 0.5 元，略高於去年同期。
歷年營收約 9,097.8 億，毛利僅約 5.06%，淨利率約 1.10%，負債比率 56.6%，ROI 約 8.6%

2、未來營運展望：SimplyWall預估每年淨利成長 8.8%、EPS 成長 9%、ROE 三年後將達 8.1%

3、AI 伺服器滲透率較低：NB 仍占營收大宗

即使伺服器業務成長，但 PC 仍是主要營收來源，易受市場景氣影響。
與廣達相比，AI 伺服器占比尚未形成主要獲利來源。

4、積極美國布局：已通過 3 億美元赴美投資，強化伺服器 L10/L11 等高價值產品線

★ 總結：仁寶（2324）在傳統營收衰退壓力下仍維持獲利，且淨利率略優於廣泛業界；未來成長仰賴伺服器與海外投資能否快速發酵。

籌碼面：外資賣、主力賣，大戶增、籌碼凌亂

我們再進一步打開《籌碼Ｋ線》觀察仁寶（2324）的籌碼面，主力為買超居多但近日轉為賣超，籌碼較為凌亂。再看到法人動向，外資賣超、投信買超。這顯示出法人對於仁寶（2324）的後勢看法不一致，再看到大戶持股部分，大戶持股增加、散戶持股減少。再看到細部籌碼，點選「籌碼日報」－選取「近60日」，可以注意到主力動向近一季呈現小賣，代表整體賣盤力道＞買盤力道。

這些多種籌碼指標，都顯示出短線上主力法人對於仁寶（2324）的後勢看法較不一致，籌碼較為凌亂。後續需先持續關注仁寶（2324）赴美投資，是否能夠吸引較多主力進場買超，進而開始拉抬仁寶（2324）。