航空四雄上半年誰最賺？長榮淨利破126億元成獲利王，星宇Q2營收為何坐「大怒神」？

隨著暑假旅遊旺季加上新台幣升值趨勢，刺激國內出國旅遊意願，今年台灣航空四雄上半年交出亮眼成績單。其中，華航空與長榮航空營收更雙雙突破千億大關。

在盈利表現上，長榮航空以上半年稅後淨利126.2億元的佳績穩坐「獲利王」寶座；台灣虎航則以每股盈餘（EPS）3.26元的優異表現，在「每股賺錢效率」上獨占鰲頭。

而星宇航空雖營收大幅成長，載客數明顯增加，但每股盈餘較去年同期微幅衰退。

整體而言，航空客運市場穩健復甦，與AI、半導體帶動的強勁貨運需求息息相關，是推升上半年業績的主要關鍵。

長榮：上半年淨利逾126億元，穩居第一

在今年上半年航空業的盈利競賽中，長榮航空穩居獲利寶座。攤開財報，長榮今年上半年合併營收達1,102.5億元，稅後淨利衝上126.2億元，每股盈餘（EPS）2.35元。長榮表示，上半年獲利，歸功於客貨並進策略，加上台灣到北美的航空貨運需求量及價格都比去年更高。

長榮航空在客運方面，儘管上半年面臨國際局勢動盪，旅客消費一度趨於保守，但靠近暑假，買氣迅速回溫，全航線載客率維持在8成以上，歐美等長程線載客率更是逼近9成，顯示市場需求依舊穩固。

貨運方面，受惠於全球AI伺服器、半導體供應鏈的強勁需求，加上美國關稅政策引發提前出貨潮，上半年貨運營收262.3億元，年增達14.3%，貨運運能年增7.4％，載貨量年增8.2％。

華航：淨利破80億元，空運成績受惠AI動能

緊追在後的中華航空，財報也表現非凡，上半年合併營收突破千億大關達1,040.6億元，年增5.24%，稅後淨利80.4億元，每股盈餘為1.32元。

華航的成長動能，同樣來自客貨兩端。貨運業務因AI相關電子產品與電商貨量穩定，收入較去年同期成長18.75%。

華航表示，客運則在農曆春節、清明連假等傳統旺季的帶動下，維持高檔需求，尤其在東南亞的吉隆坡、檳城及紐澳的雪梨、布里斯本等航線，預估載客率可達9成。

相較於兩大航空巨擘，另外兩家公司則呈現出不同的風景。

星宇：EPS衰退至0.31元，營業成本壓縮獲利空間

受市場熱烈關注的星宇航空，上半年財報顯示，營收雖大幅成長至219億元，稅後淨利9.23億元，年增率2.54%，但每股盈餘（EPS）卻從去年同期的0.39元微幅衰退至0.31元。此現象引發市場熱議，因為星宇航空上半年載客人數比去年同期多出了超過56萬人次，財報上獲利卻沒有同步齊飛。

星宇航空獲利高度集中在今年第一季，其11.87億的營業利益是上半年的主要貢獻。 然而，第二季的營業利益降至3.3億，淨利更從首季的9.14億，下滑至僅836萬元，幾乎抹去單季所有獲利。

市場分析指出，星宇航空陷入「高成長、高成本」的兩難。第二季營業毛利與去年同期相比幾乎持平，顯示在擴大營運版圖的同時，未能有效控制相對的營業成本，導致獲利空間受到擠壓。

虎航：「每股賺錢效率」最高，旺季載客率衝破90%

而台灣虎航作為唯一的低成本國籍航空公司（LCC），在上半年以新台幣84.54億元營收創歷史新高，並繳出了高達3.26元的每股盈餘，在「每股賺錢效率」上獨占鰲頭，主因在於台灣虎航穩居國內航空業的載客率龍頭，平均載客率常態性維持在88%，同時旅遊旺季如寒暑假與農曆新年期間，載客率更一舉衝破91%。

不過，虎航上半年稅後淨利14.98億元較去年同期微幅下滑2.3%。台灣虎航表示，主要是因為增列了備用發動機的維修準備金，以及引進新機隊所產生的折舊費用。

航空業七月營收有亂流，暑期旺季後市有望成長

儘管上半年航空業財報亮眼，但航空四雄在今年7月卻同步感受到市場的寒意。據台灣四大國籍航空最新7月單月的財報顯示，除了星宇航空憑藉客貨運暢旺，繳出年增15.7%的佳績以外，其餘三家公司營收皆呈現年減。

航空業這場亂流，來自於社群媒體上關於日本可能發生大海嘯的預言，直接衝擊含金量最高的日本航線載客率；在航空貨運中，高單價的半導體、AI伺服器需求雖強，但過去扮演重要成長動能的電商散貨業務卻未能恢復元氣，拖累整體貨運的成長幅度。

不過，航空業者普遍認為，7月的顛簸可能只是旺季的短暫的延遲，8月營運表現有望重回成長軌道。

長榮航空將目光鎖定在東北亞，看好韓國強勁的旅遊需求，將於10月21日開航桃園至釜山的新航線，屆時每週飛往韓國的航班將高達32班。此外，其北美佈局也再下一城，預計10月3日開航台北至達拉斯航線，成為亞洲唯一同時經營德州兩大重要航點的航空公司。

中華航空則將戰略重心放在北美市場的深化，除了即將在12月3日首家開航台北直飛鳳凰城的航線外，更宣布與美國西南航空攜手合作，打造綿密的越洋轉接航網，讓旅客能輕鬆銜接至北美超過30座城市。同時，華航也看好歐洲市場的持續暢旺，預估九月份法蘭克福、維也納等航線的訂位率都將維持在八成以上。

另一方面，星宇航空則精準地瞄準了新台幣升值趨勢帶來的商機，預期將大幅提升國人赴日旅遊及購物的意願。為此，星宇航空已經針對東京、沖繩等熱門航點進行增班及放大機型，並將於8月22日開放在日本的第12個航點宮古島，持續擴張其在日本的版圖。

台灣虎航除了持續進行機隊汰舊換新，靈活應對飛機製造商的延遲交付外，最引人注目的莫過於其對股東的慷慨回饋。公司已公告將配發高達6.05元的現金股利，以股價計算，現金殖利率超過7%，不僅穩定軍心，也為投資市場注入一劑強心針。

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責任編輯：李先泰

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