永豐金黃蔭基估Fed年底共降3碼　232調查牽動台股

（中央社記者呂晏慈台北26日電）美國聯準會（Fed）主席鮑爾發表演說釋出鴿派訊號。永豐金首席經濟學家黃蔭基今天預估美國降息路徑，9月、10月、12月共降3碼，利率落在3.50%至3.75%區間；對台灣市場而言，美國232調查是一大變數，若伺服器、晶片、顯示卡等被課稅，恐牽動台股大幅修正。

永豐金今天舉行2025年第2季法說會，永豐金控總經理朱士廷、永豐銀行總經理莊銘福、永豐證券總經理蘇威嘉、永豐金控財務長許如玫、黃蔭基出席會前記者會並答覆媒體提問。

展望下半年經濟情勢，朱士廷表示，美國總統川普把交易的本質發揮到極致，看起來在關稅後可能還有「下一步」，變數仍大，加上部分中小企業受關稅、匯率影響會慢慢呈現，因此面對下半年整體經濟情勢會比較審慎。

黃蔭基表示，美國新關稅政策將導致明年各國經濟成長率下修，根據永豐金研究團隊預估，歐元區可能減少0.4%、日本減少0.5%、美國與台灣減少0.6%、中國減少1.2%、越南減少1.5%。

利率方面，黃蔭基評估未來美國降息路徑，為9月、10月、12月持續共降3碼，預估今年底利率預落在3.50%至3.75%區間。

至於新台幣匯價，黃蔭基認為目前趨勢走貶，但因為11月美國將公布匯率操縱報告，可能還是要注意新台幣兌美元匯價是否會回測，「到時候見真章」。

股市方面，黃蔭基說明，現階段台股的利多是人工智慧（AI）與降息，利空則是關稅及美國232調查，「目前台股還是沒有敗象」；永豐金研究團隊認為，明年高點落在26180點附近，但232調查將牽動供應鏈重組，包括伺服器、晶片、顯示卡、網路交換器、資通訊產品都可能被列入課稅範圍，可能牽動台股大幅度修正，至少2000點，估計對台灣經濟成長率衝擊可能增至1%。

蘇威嘉也談及，整體來講，AI行業明年前景還是不錯，經濟成長率看起來也不錯，今年第4季台股將相對平穩，量能約在新台幣4000億元上下操作，「稍微整理、休息一下」，對明年來講也是好的。（編輯：潘羿菁）1140826