降息也沒用？歷史：家庭閒置資金未大舉湧入股市
MoneyDJ新聞 2025-08-19 13:59:37 郭妍希 發佈
高盛策略師團隊認為，即便聯準會(Fed) 9月重新啟動降息循環，在貨幣市場基金停泊的大筆現金，也不太可能因此湧入股市。
MarketWatch報導，美國投資公司協會(Investment Company Institute, ICI)統計顯示，停泊在美國貨幣市場基金的資金規模如今已達7.186兆美元。
高盛避險基金策略長Tony Pasquariello 18日發表研究報告指出，家庭目前持有的流動性資產與現金部位估計有20兆美元之譜，僅占家庭總金融資產的15%，符合長期平均值。這暗示，短期內不太可能會有異常大量的資金流入股市(或其他資產)。
統計過去的歷史顯示，Fed啟動降息循環期間，貨幣政策基金均未出現資金大舉流出的現象(圖見此)。相反地，貨幣市場基金管理的資產反而隨時間逐漸膨脹，即便在2007~08年金融海嘯過後的超低利率期間也依舊如此。
換言之，過去以來，投資人通常不會在Fed降息之際逃離貨幣市場基金。
美國銀行(Bank of America)策略師Mark Cabana去(2024)年9月曾發表研究報告指出，從過去歷史來看，若要貨幣市場基金呈現淨流出，Fed至少得降息300個基點。他當時說，「Fed降息雖會減緩貨幣市場基金的吸金速度，但除非利率接近零、否則資金仍會持續流入。」
就算Fed大幅降息、促使人們從貨幣市場基金出逃，這些現金大概也不會流入股市。Cabana當時認為，債券會是最大受益者，因為貨幣市場基金主要是跟利率接近零的支票存款帳戶(checking accounts)競爭、而非股票。
(圖片來源：shutterstock)
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
延伸閱讀：
資料來源-MoneyDJ理財網
留言 0