輝達財報未達高標股價跌！ 陸行之:短期難讓滿手空手投資人再大幅加碼
AI霸主輝達財測未超市場高標，其中關注主力資料中心業務連續兩季低於預期，引發AI放緩疑慮，輝達股價回跌0.094%，台積電ADR則漲0.24%。知名半導體分析師陸行之表示，市值王營收獲利小幅優於預期，但一丁點超越市場預期的展望，短期無法讓滿手和空手的投資人再大幅加碼。
陸行之指出，全球4.4兆美元市值王剛公布二季獲利和第三季展望，雖然營收，獲利皆小幅高於預期，但最新盤後市值仍縮水超過3% ，並拖累一堆供應鏈玩家回檔休息一下，只能說市值王股價這3個月頻創新高，而一丁點超越市場預期的三季度展望，短期實在無法讓滿手及空手的投資人再大幅加碼。
整理一下市值王的財務數據。
1. 輝達預期第三季營收 540億美元+/-2%，季增13-18%，年增54%，比市場預期高 1%；預期毛利率為72.8-73.8%，平均73.5%，也比市場預期的73.4%好一丁點，EPS 1.16 比市場預期的 1.15也好一丁點。不知道是分析師太會精算，還是公司乾脆拿彭博社分析師預測再加一丁點來給指引？
2. 雖然二季數據中心及車用半導體都僅季增5%以內，但三季度Blackwell 大量出貨應該是帶動13-18%季增的主因，輝達說Blackwell GPU在二季度已經佔數據中心營收近一半，但即使如此，二季度還是受到不能賣H20的影響（影響約12% ），AI GPU 營收少了40億美元，讓AI GPU 營收整體達338億美元，季減1%。
3. 輝達還說三季營收指引沒有包括H20的出貨，這部分營收應該有上修空間，假如加回40億美元，但要扣掉15%（6億美元）的出口管制稅，對三季度營收也有6%的貢獻，不無小補；
4. 比較讓大家憂慮的是第二季庫存增至149.6億美元，庫存月數季增32%，年增30%至3.48個月，雖然離歷史高點仍有段距離，但這是為了提前準備第三季的13-18%大幅出貨增長（Blackwell)？還是舊產品H100/200系列需求大幅衰減，庫存增加造成的呢？還有就是谷歌，亞馬遜，臉書自研ASIC晶片如火如荼擴產中的影響？大家覺得庫存暴增的原因是什麼呢？