高股息配息遭管制？教你快速查找配息組成來源

近期大家討論聲量最高的ETF議題大概就是關於金管會公告的ETF配息指引內容，不少人認為這可能會變成壓制高股息配息的手段，本篇筆者帶大家解析這些規範會帶來什麼影響。

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「已實現資本利得」不能配發了嗎？

第一點是很多人會以為「以後是不是不能配發已實現資本利得」了？首先這個指引的全名為《ETF採用收益平準金作為收益分配來源實務指引》，所以其實他主要是用來規範收益平準金的使用；配息來源的優先順序應為：股利所得、利息所得、已實現資本利得、最後才是收益平準金，雖然沒有明確規範資本利得的使用上限，但有一個關鍵的限制：配息上限不能超過「參考配息率」(指數總報酬率－指數價格報酬率)，也就是讓配息能回歸到成分股本身的配息率，不讓股息依靠資本利得與收益平準金來衝高殖利率成為常態並誤導投資人能獲得高配息收益。因此已實現資本利得仍然是可以配發的，但是整體以參考配息率為天花板。

檢視配息組成來源，領到的股息是否加水？

收益平準金的出現是為了避免ETF在短時間因為被大量申購導致配息被稀釋，例如原先10元配給5個人，而在除息前受益人增加到10人，為了維持每人能配到2元，就會動用收益平準金，而平準金來源就是投資人的部分本金。那麼在指引中也規範了投信應訂有收益平準金的動用原則，除了配息率需要低於參考配息率外，也需符合在一段期間內淨申購增加一定比例以上才可動用。 那每個月除息前各檔ETF會公告其配息組成的來源，我們就可以檢視自己領到的配息是怎麼來的，如果在已實現資本利得及收益平準金的比例總是特別高時，那麼就可以留意未來配息表現有沒有往下掉的可能，簡而言之，高股息ETF長期的殖利率期待值約在4~6%，增加配息的規範限制也不全然是壞事。 那麼主動式ETF是否也在規範內？主動式ETF雖然沒有固定追蹤指數，但同樣遵循配息來源揭露、動用順序、平準金比例等規範，只是應有其他標準來取代參考配息率。

一動作快速查找配息組成來源

打開【ETF存股計畫】APP，在個股頁中的「股利」頁籤裡就可以看到該檔ETF的配息組成來源，也可以透過點擊歷史配息的小箭頭看到過去的配息組成資料，不必上網一個一個慢慢查，相當方便，文末附有APP連結，大家可以參考看看~

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一般我們使用的看盤軟體都會有個股族群的分類 像是產業、概念股、集團股等等， 但是比較少會有ETF的分類，部分有分類的也未細分是市值型、高股息、債券型等等，那麼在追蹤ETF報價的時候就比較不方便，自己一個一個拉自選股又有點麻煩。

那麼在《ETF存股計畫》APP中，ETF的報價可以一次查看，並有將ETF分類市值型、高股息、主題型、國際型、債券型等，也可以查看不同時間區間的績效表現與年化報酬率，幫助大家在選擇標的上有一些資訊參考，並且將看好的ETF存入自選股方便查看。

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(圖片來源：筆者整理/責任編輯：Tim)

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