三芒星不再耀眼！Mercedes-Benz（賓士）為何發布獲利預警 大幅下修全年財測？

一般而言，品牌是企業的重要競爭優勢，能在景氣低迷時穩住銷量。然而，當產業面臨劇烈變革時，品牌優勢不一定有用，Mercedes-Benz（賓士）就是一個血淋淋的案例。

Mercedes-Benz（賓士）2025年上半年全球乘用車銷量約為90萬台，較去年同期的96萬台下滑6.22%。其中，核心市場西歐銷量僅小幅年減約2.9%，北美市場則減少約6.1%；但亞太區銷量年減幅卻達10.8%。尤其中國市場作為亞太區銷量主力，佔比近三分之二，較去年大幅下滑14%，成為賓士全球銷量衰退的主要拖累因子。

賓士全球銷量年減6.2%的背後因素很多，有可能部分受到總體經濟環境的影響，但從亞太區的顯著跌幅來看，更大的壓力來自於電動車滲透率快速上升所帶來的衝擊。

市場其實早有共識，在中國，電動車銷售占比不斷上升，直接擠壓了以傳統燃油車為主力的賓士在當地的市場空間。

電動車賣不動，這才最糟糕

長期以來，中國被視為德國汽車三巨頭的「應許之地」，不僅貢獻了近三分之一甚至更高的全球銷量，亦創造出遠高於其他市場的利潤。但如今，這台曾經的超級提款機，正在變成殘酷的絞肉機。以賓士為例，2024年中國市場的銷量占其全球總銷量約34.4%。

但在電動車市場競爭上，賓士的表現未見起色。

根據標普Visible Alpha數據，該公司2025年上半年共銷售18萬台電動乘用車，其中插電式混合動力車（PHEV）約10.5萬台，純電動車（BEV）約7.5萬台，總量與去年同期約略持平，顯示其電動產品缺乏吸引力，不僅無法有效與中國本地競爭對手抗衡，在其他市場也賣不動。

換句話說，賓士不僅僅只是現在車賣不好而已，在電動車不具吸引力的情況下，失去的可能是多年期的增長機會，這才是最大問題。

加上關稅成本上升，賓士發布財務預警

雪上加霜的是多出來的關稅成本，導致7月底賓士發布獲利預警，宣布大幅下修2025年全年財務預測，震撼市場。該公司將汽車部門的調整後銷售利潤率預估區間，由原先的6%至8%，下調至4%至6%。主要原因是美國與歐盟近期達成的新汽車關稅協議，對其出口銷量與成本結構造成重大打擊。雖然新協議將對美輸出關稅從27.5%降至15%，仍遠高於川普總統第二任期前2.5%的水準，對歐洲車廠來說仍屬沉重負擔。

目前，歐盟對美國製汽車仍維持10%的關稅，是否會因應最新協議而取消仍未明朗。若最終取消，賓士可能受惠，因其部分車型在美國生產後出口至其他市場。

整體來看，賓士目前正遭遇來自中國市場與電動車轉型的雙重夾擊，營收與銷量承壓，關稅進一步推升成本，最終導致獲利空間被大幅擠壓。這也突顯了在產業劇變下，即便是品牌強勢如三芒星，也無法倖免於這場汽車產業的大洗牌。