日本小7不會變ＯＫ 加拿大企業放棄收購 7-Eleven母公司股價重挫近10%
加拿大知名便利商連鎖業者 Alimentation Couche-Tard 於7月17日正式宣布，撤回對日本便利商巨頭 Seven & i Holdings（日本小七） 的460億美元收購提案，理由是談判過程中對方「缺乏建設性的參與」。消息一出，Seven & i股價於東京股市早盤一度暴跌近10%，震撼整個日股市場。
綜合《美聯社》以及《日經新聞》報導，Couche-Tard是全球OK便利店（Circle K）的母公司，自2024年8月首度提出收購Seven & i計畫以來，已歷經近一年協商，原希望藉此打造全球最大便利商店集團。然而，該公司於16日晚間向Seven & i董事會發出一封措辭強烈的信函，直指對方「不願進行實質溝通」，並批評其拖延與不透明的態度，最終選擇放棄提案。
誠意盡失：小7母公司被控「刻意拖延」談判進程
根據Couche-Tard公開的信函內容，公司創辦人布夏德（Alain Bouchard）與高層指出，自2024年7月首次接觸以來，已展現最大耐心與尊重，但Seven & i始終未正面回應提案。信中寫道：「你們展開了一場刻意混淆與拖延的行動，嚴重損害Seven & i及其股東的利益。這加深我們對公司治理模式的疑慮。」
Couche-Tard表示，曾於今年4月與5月提出多項盡職調查需求，但至今未獲回應。儘管5月雙方簽署保密協議，同意進行正式商談，Seven & i卻遲遲未提供關鍵資訊。甚至多次安排會議時，高層主管缺席，或只是簡單「宣讀聲明」，缺乏具體進展。
Couche-Tard在聲明中強調，曾提出多項方案，包括收購日本小七旗下國際業務、或取得部分日本本土股權，皆未獲積極回應。該公司明言，「從未考慮敵意併購，但對方毫無溝通意願。」
小7母公司回應：雖不意外仍感失望，強調自有重整計畫
Seven & i對於收購提案遭撤回則表示「失望但不意外」。在回應聲明中指出，Couche-Tard的指控「充滿誤導與不實之處」，並強調公司在整個過程中皆以誠信與建設性的態度面對協商。
Seven & i強調，自提案提出後，全球經濟環境、匯率與金融市場皆出現重大變化，對於此類跨國併購產生不小挑戰。公司也坦言，若交易進行，將面臨龐大反壟斷審查風險及長時間的監管流程，非短期內可解決。
根據《日經新聞》報導，財務長丸山良道在7月10日財報說明會上曾表示，雙方仍處於「等待進一步提案」階段，談判尚未進入最終階段。七&I同時強調，已積極推動自家改革計畫，未來將持續朝提升股東價值、自主經營方向邁進。
改革自救：啟動重整方案、擬下月公布新成長策略
面對收購壓力，Seven & i早於2024年3月啟動一連串改革方案，包括大規模庫藏股回購、讓美國子公司7-Eleven上市，以及出售非核心業務（如超市）予貝恩資本（Bain Capital），同時更換領導團隊，由時任獨立董事Stephen Hayes Dacus接任新管理階層。
Seven & i在17日重申，將持續推動公司重整，並強調：「我們的計畫具體、可執行，且旨在創造長期價值。」預計下月將對外發布最新的成長戰略。
市場反應激烈：股價應聲重挫，專家分析「國家安全紅線」難跨越
在Couche-Tard宣布撤回收購後，Seven & i股票於東京證交所17日開盤前遭暫停交易，當地時間上午10點16分恢復後迅速暴跌，盤中一度重挫9.6%，收盤跌幅逼近10%，成為當日焦點。
根據《日經新聞》報導，Ortus Advisors日本股票策略主管傑克森指出，此案失敗顯示日本企業併購門檻仍高，尤其像Seven & i這類「國家安全核心企業」，本身具有戰略地位，交易成功機率原本就不大。
他補充說：「Couche-Tard面臨的不只是商業競爭，而是整體制度與文化的阻力，日本的保護主義色彩仍深，外資若缺乏本地支援，很難跨越這道無形防線。」
跨國併購熱潮中的「日本防線」仍堅不可摧？
本次收購案雖告吹，但卻反映出日本在近年對併購態度的微妙轉變。根據《日經新聞》報導，自2023年起，日本政府與金融主管機關多次呼籲上市企業更注重股東權益、積極考慮收購提案。然而，實際執行上仍存在文化與制度上的巨大鴻溝。
Seven & i與Couche-Tard的破局，是否會對其他潛在併購案產生寒蟬效應，或將促使日本企業進一步改革公司治理、提升對外合作的透明度，未來值得關注。
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