【東方日報產評】國際金融大變天　百業之母迎挑戰

全球新冠疫情改變了企業營商模式及居民消費習慣，同時創新科技高速發展，正衝擊傳統產業，即使是被視為穩賺的銀行業亦不例外。更無奈的是，在美國主導的貿易保護主義和中美博弈下，過去國際金融企業奉行的全球化戰略非但不再管用，更變成負累。面對世界經濟與國際金融的巨變，作為「百業之母」的全球銀行業，正面臨重大挑戰！

過去全球化行之有效，國際金融業奉行全球化戰略，業務遍及全球各地，並享受高估值。可隨着中美博弈，美國大施貿易保護主義，反全球化下，全球化戰略已不合時宜，銀行業務受各地趨嚴的監管，以及地緣政治相關風險打擊。故全球性銀行集團告別過去「周身刀」的發展模式，積極重整戰略，集中核心市場，沽出非核心業務，裁員瘦身，盡可能減少跨地區貿易及監管風險。由大變精的重組業務過程，意味收入與盈利基礎調整，不利短期估值，多數靠匯率因素及股份回購等支持估值，與過去由經濟周期推動盈利增長模式大不同。

當然全球疫情過後，商業及消費模式轉變，網購與居家辦公盛行，對商業房地產市場及傳統零售業的需求結構起了根本變化，也傷及銀行的重大客戶群利益。由地產泡沫爆破與經濟調整衍生的不良貸款風險，仍拖着銀行後腿。同時科企崛起，大量初創企業、新行業誕生，理論上令銀行多了貸款客戶對象，可這些企業更多透過創投基金、私募基金或資本市場融資，皆因這些初創企業處發展期，講的是前景，實際上缺乏營收基礎，難以向傳統銀行取得巨額貸款。可見銀行的客群減少，貸款需求不足，撥備風險上升，持續影響銀行盈利表現，並為估值添壓。

此外，中美如今都在布局穩定幣，勢重塑金融體系。穩定幣以交易成本低廉且快速便捷見著，除了會對傳統銀行息差造成壓力外，也勢流失不少存款及交易量，融資成本上升，利潤率將受擠壓。當大量資金流移往無法追蹤的加密資產和加密貨幣，各大央行將更難拿捏貨幣政策，過去有利率與經濟周期依循營運的銀行業，未來投資價值將更難捉摸，要籌資擴展業務，難度將大增。

歸根究柢，乃商業模式受根本性的威脅。過去銀行業將資金用於支持整體經濟的放貸活動，可未來若營運空間被壓縮，服務宏觀經濟的金融體系模式必得重構。傳統銀行都在積極拓展金融創科，應用大數據、區塊鏈技術、雲端運算、人工智能，朝數碼化、智能化方向發展，尋求新客戶群、新商機。可在金融科技方面，要與專注科技發展的巨企平台競爭並不容易，且未來的金融科技發展方向，是金融領導科技，還是科技領導金融，值得深思。

現時仍為「百業之母」的銀行業搵食艱難，也面對愈來愈多未知風險，只有推動轉型求存。畢竟宏觀經濟周期正起了根本變化，金融需求仍在，卻不再是銀行業獨享的茶！銀行業得重構在金融商品及配銷兩大領域的獨特角色，冀能在金融科技新賽道爭取席位。

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