曜熊理財：若聯儲局9月減息　將緩解港元聯繫匯率壓力

美國聯儲局日前宣布維持利率不變，主要原因是美國第二季度國內生產總值(GDP)數據比預期理想。然而，聯儲局的主要憂慮在於就業市場。

主席鮑威爾明確表示，聯儲局希望在九月會議前觀察更多關鍵經濟指標，再作下一步利率決策。他強調，接下來的兩份就業報告將是主要考量因素。日前公布的美國新增職位遠低於預期。此結果令市場預期迅速轉變，根據CME Group的FedWatch工具，九月減息0.25厘的機率從數據公布前的37.7%大幅攀升至82.8%，反映投資者對聯儲局政策轉向的預期升溫。

儘管聯儲局及鮑威爾一再強調其決策獨立於政府與政治，但外部壓力不容忽視。總統特朗普持續在社交平台上抨擊鮑威爾，而兩位聯儲局理事（鮑曼和沃勒）更在最近一次會議中投下反對票，此為2005年以來首次出現超過一位投反對票的情況。值得關注的是，這兩位理事均於特朗普任內獲任命。

此外，鮑威爾也表示，聯儲局將密切關注特朗普關稅政策的影響，特別是關稅及《大而美法案》會否導致物價一次性上漲，還是引發持續性通脹。從歷史借鑑，關稅政策導致的成本上漲往往轉嫁會至消費者，從而推高通脹。因此，通脹率將成為九月是否會降息的關鍵。

對香港投資者而言，未來數月至關重要。隨着香港銀行同業拆息（HIBOR）回落，樓市及按揭供款人士壓力稍減，恒生指數亦連續三個月錄得正回報。若聯儲局九月決定減息，將進一步緩解港元聯繫匯率的壓力，並鞏固目前較低的HIBOR水平。因此，投資者需密切關注美國經濟數據及政治動態，從而判斷香港第四季的經濟及市場走向。

曜熊理財策略研究部

東網網站 : https://on.cc/東網Facebook專頁 : https://www.facebook.com/onccnews/