反內捲抄起光伏股　信義光能有咩講？

信義光能(00968)一如早前盈警所講，上半年按年少賺58.11%至7.45億元人民幣(下同)，每股中期息相應地減至4.2港仙。儘管清庫存的努力和趕出口至北美，期內太陽能玻璃銷量多了17.5%，價格仍然面臨下行壓力，相關毛利率瀉10.1個百分點至11.39%。

雲南多晶硅項目未開波即被「關心」

另外，其雲南多晶硅項目尚未開波，即迎來工信部的節能監察。該部去年曾被傳打算透過限制能源消耗，治理太陽能行產能過剩，本次對41家多晶硅企業實體進行監察，名單上的企業多來自龍頭多晶硅廠商，包括協鑫科技(03800)、新特能源(01799)、大全(美國上市)、通威(上海上市)。

由於通知文件說「規範工業節能監察措施，切實減輕企業負擔」，市場一時猜不透當局意欲何為。一位不願具名的業內人士向內媒透露，上榜公司的多晶硅不一定用於太陽能電池，工信部可能想「摸底」，着重避免出現既耗費資源，又無法創造實際價值的項目；要化解多晶硅產能過剩，必先消化庫存，否則「任何努力都無法扭轉供需失衡，難以支撐價格回歸合理」。

上半年未有增加產能

信光提到，旗下太陽能玻璃產能今年上半年並無像下半年有所減少，日熔量維持2.32萬噸。即使已開始有漸趨穩定的迹象，太陽能產業鏈仍面臨供需失衡、價格波動與行業整合壓力，所謂行業自律措施對產能出清的作用並不顯著，「加快產能出清成為行業的首要任務」。不過，一些部分已完工或完成維修的產能仍未投入使用，反映有廠家對近期價格上漲的可持續性、下半年需求的不確定性抱有疑慮，反過來抑制了產能增長。

下半年內地光伏需求勢放緩

下游需求可看信光本身行動——上半年已暫緩在內地建設太陽能發電場建設，沒有項目併入電網，就算持續開展規劃及前期準備，實際安裝工程也有所延後，原因一來是覓地與併網不易，二來是「政策環境轉變帶來投資回報的不確定性」，指的是「136號文」——6月起併入電網的可再生能源發電項目，其電價全憑市場競價。該企直言，太能行業仍面臨短期挑戰，內地安裝活動會暫時性放緩，所幸海外通常下半年較活躍。

國家要電價市場化是不能逆轉的事實，信光旗下信義能源(03868)上半年業績亦受影響，但即使市場化售電量增加，新項目的貢獻，且融資成本減輕，該企期內按年多賺12.05%至7.81億元，每股中期息增26.06%至2.9港仙，6月底應收電價補貼按半年升12.84%至46.02億元。該企正推進把若干發電站資產，打包成基礎設施證券投資基金於內地上市。

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