東方日報B1：華南城遭頒令清盤　去年底負債609億

去年曾頒令中國恒大(03333)清盤的香港高等法院法官陳靜芬，周一(11日)對另一房企華南城(01668)作出同一裁決。周一早上中途停牌的華南城漏夜交代清盤一事。由於該企截至去年底止負債總額高達609.44億元，被外界視為繼恒大後清盤規模最大的內房企業。

即使華南城於2022年引入深圳市國資委持有的深圳市特區建設發展集團，成為公司大股東，持股至今仍是29.28%不變，但今年1月仍遭花旗國際提出清盤呈請，因該企未能償還去年4月到期約3.06億美元欠款。經過3度押後清盤聆訊日期後，華南城的重組方案尚未能獲得債權人足夠支持。法院周一已委任富事高諮詢兩高層為公司的共同及各別清盤人。

該企停牌前股價報0.107港元，跌1.83%，年初以來累挫四成，目前市值僅約12.2億元。

不過，據截至去年12月底止年報內獨立核數師報告摘要，華南城的流動負債已超過流動資產28.48億元，集團的即期部分計息債務為182.41億元，現金及現金等價物只有0.41億元；違約借款則涉及157.42億元有息負債；去年集團錄淨虧損89.75億元。在半個多月前，新上任集團副總裁職位不足一年的劉恆已提呈辭任，理由是工作崗位調動，由同樣來自特區建發集團的李智接任華南城執行董事兼副總裁。公司周一晚上指，馮星航亦辭去公司非執董職務，周日(10日)起生效。

由違約、巨虧、頻換高管，到債權人接納的重組方案遲遲無影，或可解釋法院未給予華南城最後機會的因由。

內房清盤危機未解，加上大多新盤的銷情持續低迷，加速拖累弱勢內房民企的股價。世茂集團(00813)周一午後股價曾急插21.19%，全日跌幅19.49%，收報0.475元，創去年9月下旬以來收市新低，更成為全日最大跌幅港股。

然而，受惠北京取消五環外商品住房限購套數限制，並加大公積金貸款支持力度，個別國資背景的內房炒上。北京北辰(00588)早段曾抽升兩成至1.05元，惟收升約2.29%，華潤置地(01109)及越秀地產(00123)均漲逾1%收市，反映內房板塊陷「兩極化」走勢。

中信里昂發表報告指，雖然越秀地產的持續利潤率承壓，將導致2025財年核心盈利進一步下降，但預計從2026財年起越地穩健的銷售表現將推動其盈利軌迹，故將其目標價從4.2元上調至5.1元，並重申「優於大市」評級。

對於北京相隔10個月再推樓市限購政策「鬆綁」措施，摩根大通認為，適用於五環以外區域，佔北京一手及二手住宅單位成交82%及51%，惟有關放寬幅度仍小，在沒有調整買家對樓價的預期下，單靠該政策不大可能推動樓市持續復甦。歷史上，地方政府層面的寬鬆政策會刺激成交量兩至3個月，但最終可能無以為繼。該行又指，北京樓市政策「減辣」至少顯示穩樓市決心未變，上海及深圳或跟隨推出放寬政策，但不預期投資者對地方政府層面放寬樓策過度振奮，全國層面的支持樓策或更刺激市場。

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