內房危機｜欠債數百億現金不足1億 恒大後最大內房被清盤 華南城獲國資入股未能倖免

香港高等法院日前正式頒布清盤令，要求中國大型房地產開發商華南城(1668)進入清算程序。這成為繼中國恒大(3333)後，香港法院處置的資產規模最大的內房企業破產案件，反映中國房地產行業債務危機持續深化。華南城於上午10時55分起暫停交易，股價在停牌前報0.107港元，單日下跌1.83%。

根據公司最新年報顯示，截至2024年12月底，華南城總負債規模高達609億港元，現金約4100萬元，明顯資不抵債。歷經數月艱難談判，其提出的債務重組方案最終未能獲得債權人足夠支持。關鍵分歧點在於債權人要求公司最大股東深圳市特區建設發展集團在債務解決過程中承擔更多責任，但相關協商未能取得實質進展。

據華南城年報，作為國資背景的深圳市特區建設發展集團雖持有華南城29.28%股份，但未能在危機化解中發揮預期作用，這為此案特別之處，亦令首間有國資控股的內房出現清盤。市場分析指出，華南城清盤可能引發連鎖反應，加劇投資者對其他負債累累的內房企業的憂慮，特別是在當前中國房地產市場持續低迷的環境下。此次清盤程序將考驗香港法院處理跨境破產案件的效率，以及各債權人之間的協調能力。

今次案件的呈請人為花旗國際有限公司，去年底向華南城控股有限公司提出清盤呈請，花旗國際為華南城美元債券的受託人。