呂宇健筆｜「零公里二手車」撞爆汽車股｜Ken Lui

內地汽車股早前爆發一場小股災，其中比亞迪（1211）於短短六日內市值蒸發17%，雖然股價近日稍為喘定，但我認為汽車股的前景仍然充滿挑戰性，除了不時發起的減價戰，近年內地出現的「零公里二手車」現象，更加反映行業的競爭已經爆哂錶。

事實上，近年內地汽車業已掀起多次價格戰，最近一次是比亞迪於上月底宣布旗下22款車款減價促銷，引發旗下部分車款減價幅度高達34%，劈價力度超乎市場預期。上周彭博報道，內地汽車業的內捲已引起中央的高度重視，工信部、市監總局和發改委上周罕有地聯合召開會議，比亞迪、吉利（0175）、小米（1810）等逾10家車企高層獲邀出席。報道指，與會官員在會上要求電動車企業「自律」，嚴禁以低於成本價出售新車或不合理減價。根據中國汽車流通協會發布的《2024中國汽車流通行業年度報告》，去年1至11月，新車市場「價格戰」已致使新車市場整體零售累計損失1,776億元人民幣。

會議除了討論明刀明槍把新車劈價的問題，更專門討論近日為市場熱議的「零公里二手車」問題，所謂「零公里二手車」，即未曾落地行駛、里數接近零的新車，登記掛牌後以「二手車」形式再流入交易市場。其實，「零公里二手車」並非新事物，但長城汽車（2333）董事長魏建軍早前接受媒體訪問時就公開踢爆「零公里二手車」的內幕，這才叫市場感受到當中的巨大影響。

據魏建軍披露，目前在懂車帝、瓜子二手車、閒魚等主要二手車交易平台上，有多達三、四千家商戶正在銷售這類「零公里二手車」。有記者在懂車帝二手車交易平台發現，一輛新車指導價為40.69萬元人民幣的2024款Volvo S90，行駛里程只是100公里，價格只是24.3萬元人民幣，相當於六折出售。不少人買新車都會參考二手車市場，若發現二手車供應又多又平，還有誰願意買新車呢？

何解市場會大量「零公里二手車」出現呢？魏建軍透露，部分車企為了追求銷量數據和資本市場表現，刻意通過「零公里二手車」製造熱銷假象，以此掩蓋其真實的庫存積壓和資金鏈壓力。魏建軍不但踢爆車廠如何推低自己二手市場，更一擲業界造假的震撼彈。或許市場不是要找誰是「車界恒大」，而是要估車界究竟有多少家「恒大」。

呂宇健
註：專欄作家言論不代表本網立場

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