【台灣】5 月景氣燈號首度回落至綠燈,產業間差異擴大
重點整理
台灣 5 月景氣分數回落至 31 分(前 33 分),為 2024 年 3 以來首度回落至綠燈區間,細項中主要為批發零售餐飲營業額燈號有顯著回落,由紅燈下滑至綠燈,年變動率為 5.1%(前 10.7%),其他製造業項目普遍維持熱絡,包括海關出口 28.4%(前 28.2%)、工業生產 21.7%(前 23.2%)、製造業銷售 17.4%(前 13.8%),唯獨製造業營業氣候測驗點已連兩個月維持在藍燈區間。
觀察景氣領先不含趨勢指標繼續下滑至 99.74(前 100.54),其中外銷訂單動向指數下滑至 97.22(前 98.02)和製造業營業氣候測驗點 98.62(前 99.16)的下滑。
MM 研究員
本月 景氣燈號 滑落至綠燈區間主要來自代表內需的 批發零售餐飲營業額 的滑落,其中批發和零售業成長分別滑落至 5.76%(前 16.12%)和 -1.63%(前 -0.58%),服務業營業氣候測驗點繼續維持在 85.32(前 85.67)的低檔,反映我們於 最新 7 月月報 中提到的內需動能短期降溫,原因包括了美國關稅政策造成股市波動加大以及房市低迷導致財富效應減弱等。
製造業和 出口 數據普遍維持強勁,主要來自於 AI 的強勁拉貨以及部分關稅導致的提前拉貨,但貿易不確定性仍未完全解除,加上台幣短期的大幅升值導致電子以外的出口產業競爭壓力加大,導致製造業營業氣候測驗點進一步滑落至 85.83(前 90.57),創 2022 年 11 月以來的新低。此外,產業間的表現差異擴大,例如 M平方統計 5 月 電子產業營收(排除資訊服務)年增率達 20.9%(前 26.9%),但傳統產業營收(排除金融、油電燃氣)反而已經進入衰退 -4.7%(前 -0.86%)。
整體而言,目前台灣出口仍受惠於 AI 以及提前拉貨表現亮眼,但我們也持續提醒後續旺季拉貨會有被稀釋的狀況,以及 AI 面臨基期墊高,加上台幣短期升值趨勢不變也讓傳統的出口產業壓力增加,景氣進入降溫之際,央行降息的可能性也正在增加。
留言 0