掰掰！大陸房市黃金年代 恒大暴雷五年後 周一港退市
曾經是中國房地產市場龍頭的「恒大集團」，周一從港股退市，結束將近16年的市場生涯。恒大的崛起，得益於大陸當局取消「住房分配」政策，朝房地產市場化轉型，這帶來大量的房地產需求，恒大也因此透過「借貸開發」得到飛速增長。但2020年推行「三條紅線」政策收緊銀根，導致恒大資金鏈斷裂，去年遭法院清算，如今下市更象徵中國房地產行業的黃金時代宣告結束。與大陸房地產同樣低迷的，還有香港的商業房地產，中環、旺角等鬧區的店面空置率達12.1%，創四年半新高。這也讓當地租金下降，商業結構逐漸改變。
曾以超過500億美元的市值，成為中國規模最大民營房地產企業之一的「恒大集團」，周一(8月25日)起從香港股票市場下市，結束將近16年的股票交易歷史。
法國外貿銀行資深經濟學家 吳卓殷（Gary Ng）：「恒大是幾年前開始的中國房地產行業崩潰，一個標誌性例子。」
恒大集團是由出身河南農村的許家印，1996年在廣州創辦。公司一開始專注於房地產開發，並且搭上北京當局1998年起，停止住房分配、推動房地產市場化的政策東風，需求火熱的房地產市場讓公司快速成長，2009年11月5日成功在香港上市。
恒大上市時的市值超過700億港幣，創下當時中國民營房產開發商在香港上市的最高紀錄，也開啟了恒大快速擴張的道路，包括一方面透過大幅舉債購買土地使用權來開發房地產；另一方面則把企業觸角擴展到足球、健康、旅遊、汽車甚至是金融商品等多元化產業。
但2016年，中國大陸國家主席習近平起喊出「房住不炒」口號，逐步限制房地產投機並收緊融資，這嚴重影響恒大集團的資金流動性。但最關鍵的打擊來自2020年推動的「三條紅線」政策，導致恒大在內至少19家房地產企業受到最嚴格的融資限制。
恒大受害人(2021.09)：「還錢。」
借不到錢，恒大資金鏈因此斷裂。先是2021年9月，恒大財富的金融商品無法兌付；緊接著是大量債券付不出利息而違約，此時恒大所累積的債務已經高達3300億美元，大約10兆台幣，嚴重資不抵債。創辦人許家印在2023年被揭露疑似與妻子「技術性離婚」，前妻離開中國把部分個人資產轉移至海外。許家印隨即遭當局控制至今。
恒大集團則是到2024年1月才被香港法院勒令清算，股票也因此停止交易；並在一年半的停牌時限到期後，周一(8月25日)正式下市，結束超過15年的上市地位。
法國外貿銀行資深經濟學家 吳卓殷：「這標誌著中國房地產行業黃金時代的結束，但對於我們目前看到的所有重組和清算，不會有很大的影響。」
恒大集團的下市，也昭示著其他同樣陷入債務危機的民營房地產商，可能得面對的慘淡未來。
包括兩周前遭香港法院勒令清算的「華南城」公司在內，5間已遭清算的中國房地產企業，近期也可能步上恒大的下市後塵。
TVB主播：「萬科企業上半年虧損擴大。虧119.4億元人民幣，去年同期虧損98.5億元人民幣。」
至於萬科與碧桂園等房地產企業，雖然努力與債權人協商試圖撐過危機，但當前考驗卻是持續低迷的中國國內經濟景氣，以及始終難以重振的市場信心，導致虧損不斷擴大。唯一的好消息就是，碧桂園將從下個月8日起，隔了一年重新被納入恒生綜合指數，未來有機會透過「港股通」，獲得來自中國投資者的資金。
法國外貿銀行資深經濟學家 吳卓殷：「這真正關鍵在於，這些開發商是否能夠向那些已支付頭期款、或未來可能支付頭期款的購房者，交付他們的房屋。只要開發商能做到這一點，那麼退市與否就沒有太大關係。」
恒大集團在去年被宣告清算時，仍在大陸280個中小型城市內，有高達1300個建案處在爛尾或即將爛尾的狀態，受害的購屋者在恒大下市後，恐怕只能面對血本無歸的終局。
恒大爛尾樓受害者(2024.02)：「恒大問題已經漸漸淡出了政府的關注，而保交樓這個臨時的組織，我們感覺已經是名存實亡了。」
儘管外界期待，恒大下市，能夠成為中國房地產進入谷底，有可能迎來反彈的象徵。但在當前北京當局已經把產業重點，轉向包括電動車與人形機器人等高科技產業，也表明不會出手救助房地產商的現實下，分析認為，中國房地產市場的最好情況，恐怕只會是維持穩定，不要出大事就好。
香港金店面投資者 李根興：「我們也要面對現實。朋友問我怎樣，我笑說我身體健康，但財政狀況就很糟糕。」
與大陸房市同樣處在低位的，還有香港。由於景氣不振再加上港人越來越偏好北上消費，導致香港曾經的金店面光環盡失，中環、尖沙咀、旺角與銅鑼灣四大鬧區的店面空置率，已創四年半新高。
香港大學經管學院助理教授 王柏林：「之前香港是很受保護的一個地方，現在就要競爭了，消費層面上要和深圳競爭，一定會令到香港的商業成本有下行壓力。」
長期租不出去，讓部分店面開始調降租金，而且這些在鬧區的黃金店面，也不再是過往主要面向陸客的金飾或精品專賣店，而改賣與港人更貼近的服飾或生活小物，顯示香港的市況結構正逐漸改變中。
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