聯陽:上半年提前備貨影響後市訂單轉平穩

MoneyDJ新聞 2025-08-29 16:09:59 周佩宇 發佈

聯陽(3014)今(29)日舉辦法說會，公司針對第三季展望看法相對保守，認為產業旺季動能恐受提前拉貨影響而轉淡。公司指出，今年第二季營收已高於去年第三季，顯示市場有「過熱」跡象，主要因美國關稅政策驅動品牌廠商提前備貨，並非實際需求顯著成長，不過全年而言，營收應與去年持平。

公司上半年營收達36.4,5億元，年增16.51%，毛利率55.53%與去年同期相當。營業利益9.95億元，年增12.95%，歸屬母公司淨利8.35億元，年增4.5%，每股盈餘5.19元。公司表示，淨利率受到員工限制型股票約1億元費用影響，若加回則可達25.5%左右，而今年下半年員工限制型股票費用仍會對EPS有0.7元的影響數。

單看第二季營收較第一季成長，但毛利率自57.18%降至54.06%，主要因新台幣升值拖累。第二季營業利益為5.2億元，略優於第一季的4.92億元，但淨利降至3.8億元，低於首季的4.55億元，主因第一季有研發投資抵減退稅5,300萬元挹注，另，第二季業外有約1,700多萬元匯損。

針對AI PC市況，公司認為實際需求仍待觀察，關鍵在於Microsoft是否能在Windows 12導入更多AI功能，帶動應用落地。公司表示，目前美國品牌市場上半年備貨既有產品，現在庫存水位偏高，可能需要一至兩季消化期，並要觀察第四季Windows 12推出後與作業系統的相容性等市場回饋。

聯陽預期，2025年到2026年PC市場大致持平，需求變化預估仍在正負5%，公司營運也將隨之波動。管理層強調，聯陽是一家穩健而非爆發型公司，未來成長需仰賴新產品逐步導入放量。

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資料來源-MoneyDJ理財網