Nike財報前瞻：短期承壓但有望觸底反彈，Citi看好Q1小幅超預期

Nike Inc.(NKE-US)將於9月30日公布2026財年第一季財報，市場與分析師普遍認為，這家全球最大運動品牌仍處於營收與獲利調整期，但部分跡象顯示，下半年可望迎來拐點。

根據Visible Alpha共識，Nike第一財季營收預期約 110億美元，年減5%，連續第六個季度下滑；每股盈餘(EPS)則預測為0.28美元。Citi則估計Nike營收達 110.8億美元，EPS 0.30美元，略優於市場預期。

從區域表現來看，北美與大中華區仍是最大壓力來源。Citi預期北美營收將下滑近5%至45.9億美元，大中華區更恐跌近16%至14.1億美元，顯示中國消費需求疲弱仍未扭轉。相比之下，歐洲、中東與非洲表現較為穩健，料小幅成長2.5%至32.2億美元，成為少數支撐點。

產品分類方面，鞋類仍是主力卻也是拖累來源，營收預估年減6%；服飾料下滑3%；Converse品牌恐跌幅近雙位數。不過，裝備品類有望逆勢小幅成長，為少數亮點。

在策略層面，Nike正在推動「Win Now」計畫，透過加速去化庫存、減少折扣依賴，以恢復品牌力與毛利率。但短期效果是壓抑銷售，導致Q1仍見衰退。Citi提醒，2026財年Nike還需面對約20億美元的關稅成本，淨影響約7億美元，將侵蝕毛利率約150個基點。

儘管如此，分析師認為Nike的調整正逐步到位。秋冬新品訂單已出現個位數成長，顯示下半年有望回升。長期來看，若DTC直面消費者銷售能恢復增長，加上數位與門市擴張，Nike仍有望在2027財年重新奠定成長曲線。

整體而言，Nike短期仍在清理庫存與承受市場壓力，但隨著「Win Now」策略深化與全球產品周期改善，未來兩年可能迎來觸底反彈。投資人接下來需關注三大關鍵：中國市場能否回暖、直營與數位業務何時復甦、以及關稅壓力如何消化。