如何佈局景氣循環股？報價天王用「記憶體」親自示範：當出現這3個訊號，就是左側佈局的最佳時機！

在投資市場中，景氣循環股常被視為最難操作的類股之一。它們在谷底時彷彿深不見底，讓人不敢買進；在高峰時又漲得氣勢如虹，讓人害怕追高。然而，這類股票一旦抓住週期的轉折點，其獲利卻往往最為驚人。

到底該如何在市場最悲觀、最冷清的時刻，勇敢地「左側佈局」，買在起漲之前？「報價天王」林信富分析師，就以近期從谷底強勢翻身的「記憶體」族群為實戰案例，親自為我們示範，當市場浮現「3大關鍵訊號」時，就是你該大膽進場，撿起被市場丟棄的黃金的最佳時機。

訊號一：【法人報告】從「無人問津」到「全面唱多」

「第一個訊號，就是法人的態度。」林信富指出，景氣循環股在長達一兩年的低谷期，往往會被法人機構遺忘，研究報告少之又少。然而，當景氣即將反轉時，最敏感的法人會率先嗅到商機。

【實戰觀察：記憶體四大天王】

他觀察到，近期國內外法人與外資機構，幾乎在同一時間，紛紛對台灣「記憶體四大天王」——群聯(8299-TWO)、威剛(3260-TWO)、南亞科(2408-TW)、華邦電(2344-TW)——出具了最新的研究報告。報告的基調也從過去的保守中立，轉為一致的「買進」或「加碼」評等，並全面調高目標價。

【操作解讀】

當你發現，一個沉寂已久的產業，突然之間開始被多家法人機構「全面性」地重新覆蓋並唱多時，這往往不是空穴來風。這代表他們從產業鏈的訪查中，已經看到了別人還沒看到的復甦跡象。這就是你可以開始將這個族群納入觀察名單的第一個重要訊號。

訊號二：【產品報價】從「跌跌不休」到「V型反轉」

「報價，是景氣循環股的生命線。」林信富強調。對於依靠產品價格波動來決定獲利的公司，報價的止跌回升，是最硬氣、最無法騙人的翻轉訊號。

【實戰觀察：DRAM & NAND Flash】

他拿出數據圖表佐證，無論是DRAM還是NAND Flash，其現貨與合約價在經歷了漫長的下跌後，近期都出現了明顯的「勾頭向上」趨勢。龍頭廠商SanDisk更是在9月初直接發出漲價10%的通知，而媒體更預估DRAM在第四季的漲幅上看50%。

【操作解讀】

當你看到產品報價不再破底，甚至出現連續幾週、幾個月的緩步上揚，或是龍頭廠商敢於公開宣布漲價時，這代表產業的供需結構已經發生了質變——供給開始收縮，需求正在回溫。此時，公司的獲利將從虧損轉為盈利，這是佈局的第二個，也是最關鍵的訊號。

訊號三：【公司行為】從「去化庫存」到「低價囤貨」

「厲害的公司，都會在景氣相對低迷的時候，手上囤了一堆存貨。」林信富一語道破了龍頭廠商的操作祕密。

【實戰觀察：群聯與威剛的歷史經驗】

他以群聯和威剛為例，這兩家公司的經營團隊以對景氣循環的高度掌握而聞名。他們往往會在報價最低迷、市場最悲觀時，勇敢地利用公司現金，建立大量的「低價庫存」。

【操作解讀】

這個訊號雖然較難從公開資訊中直接察覺，但你可以透過法說會、新聞訪談中，去觀察經營者對於「庫存」的態度。如果管理層的說法從「我們正在努力去化庫存」，轉變為「我們認為目前價格已具吸引力，將適度回補庫存」，這就是一個非常強烈的底部訊號。

因為這些「低價庫存」，在未來報價上漲時，將會變成「獲利的核彈」，為公司帶來超額利潤，並驅動股價出現最猛烈的主升段。

(全台唯一獨家台股逐字稿:優分析產業數據庫)

結論：在寂靜中佈局，在喧囂中收成

林信富總結，佈局景氣循環股的精髓，就是一場反人性的修煉。你必須在市場一片死寂、人人避之唯恐不及時，透過觀察**「法人態度、產品報價、公司行為」**這三大訊號，理性地判斷出週期的轉折點。當這三個訊號同時浮現時，就是你勇敢左側佈局、撿起被市場丟棄的鑽石的最佳時機。如此，你才能真正享受到從谷底翻身的甜美果實，在下一次市場狂歡、人聲鼎沸時，優雅地收成。